- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Industrieleiders erkennen lagere rendementen op deals uit 2017-2021 en richten zich op verzekeringen en modellen voor langetermijneigendom.

Hogere rentetarieven die langer aanhouden dan velen hadden verwacht, dwingen buy-outfondsen om structurele problemen in hun kernactiviteit onder ogen te zien. Na jaren van moeite om investeringen te verkopen die zijn gedaan in de periode van bijna nul rentekosten, verschuift de sector van ontkenning naar aanvaarding dat veel bestaande portefeuilles lagere rendementen zullen opleveren dan oorspronkelijk voorzien.

Langere houdperiodes onder drukken traditionele modellen

Fondsen die het merendeel van hun transacties tussen 2017 en 2021 hebben afgerond, zijn bijzonder kwetsbaar. Alleen al in de Verenigde Staten blijft meer dan veertig procent van de buy-outassets, in totaal 860 miljard dollar, gekoppeld aan bedrijven die langer dan zeven jaar worden aangehouden, blijkt uit gegevens van PitchBook. Dat is aanzienlijk langer dan de historische norm van drie tot vijf jaar.

Bestuurders spreken steeds openlijker over de tegenvallers. Fondsenwerving lijdt onder terughoudendheid van limited partners die lang op hun kapitaal moeten wachten, en compensatiedruk zorgt ervoor dat sommige senior professionals de sector verlaten.

Grote spelers kiezen voor verzekeringen en krediet

Leidende partijen versnellen hun diversificatie. Apollo Global Management Inc. heeft private credit en verzekeringsactiviteiten als centrale groeimotoren gepositioneerd, waarbij buy-outfondsen nog maar acht procent van het totale vermogen onder beheer uitmaken. Bestuursvoorzitter Marc Rowan heeft gewezen op deze verminderde afhankelijkheid van traditionele leveraged buy-outs.

Concurrenten KKR & Co Inc. en Blackstone Inc. volgen een vergelijkbare koers via samenwerkingen en overnames in de levensverzekerings- en annuïteitensector. Deze stappen moeten stabielere fee-inkomsten opleveren die minder afhankelijk zijn van exitmomenten.

Een nieuwe visie op private-equitybezit

Scott Kleinman, co-hoofd vermogensbeheer bij Apollo, suggereerde tijdens een conferentie van Barclays dat veel kleinere of minder flexibele partijen de markt zullen verlaten. Wat overblijft, kan uitgroeien tot een kleinere groep langetermijneigenaren die zich richten op stabiele, cashflow-positieve bedrijven met lagere schuldenlasten, waarbij investeringen mogelijk decennia in plaats van jaren worden aangehouden.

Praktijkvoorbeelden laten deze verschuiving al zien. Het hr-platform UKG, voorheen Kronos, is al bijna twintig jaar in handen van Hellman & Friedman zonder dat een verkoop op korte termijn gepland staat.

Bedrijven kiezen ervoor om onbepaalde tijd privé te blijven

Ook prominente technologiebedrijven kiezen ervoor om privé te blijven. Het online betalingsbedrijf Stripe Inc., met een waarde van 159 miljard dollar, toont geen neiging tot een beursgang. Medeoprichter John Collison noemde een beursgang “een oplossing op zoek naar een probleem”. Hoewel SpaceX Inc. dit jaar een grote private financieringsronde afrondde, lijken veel peers tevreden om de publieke markten te mijden.

Sponsor-to-sponsor deals en securitisatieproblemen

Wanneer exits toch plaatsvinden, betreft ongeveer een derde een verkoop van de ene private-equitysponsor aan de andere, volgens adviseur Bain & Co. Daardoor blijven assets binnen het private ecosysteem. Pogingen om oudere fondsaandelen te herverpakken in collateralized fund obligations stuiten op weerstand, zoals bleek uit een recent afgeblazen poging van Blackstone.

Fondsenwerving herstelt licht, maar met verschuivingen

Nieuwe toezeggingen bereikten 216 miljard dollar in de eerste helft van 2026, meer dan de helft van de jaarlijkse totalen van zowel 2025 als 2024, volgens S&P Global’s With Intelligence. Het kapitaal concentreert zich echter bij de twintig grootste fondsen en die met multiregionale mandaten, terwijl secondaries-strategieën nog steeds veel belangstelling trekken.

Overlevers zullen er anders uitzien

De sector floreerde tijdens een langdurige periode van dalende rentes. In een omgeving van aanhoudende inflatie, hoge financieringskosten en geopolitieke handelsspanningen zullen de partijen die overleven waarschijnlijk lagere hefboomwerking, langere houdperiodes en gediversifieerde inkomstenstromen buiten de klassieke buy-outs benadrukken.