Meituan mikt op 1 miljard dollar aan dim sum-obligaties voor herfinanciering

Chinese bezorggigant maakt gebruik van record offshore yuan-markt nu regelgevingsdruk afneemt en concurrentie stabiliseert

Meituan bereidt zich voor om via een offshore yuan-obligatie-uitgifte het equivalent van ongeveer 1 miljard dollar op te halen, volgens ingewijden. Daarmee voegt de Chinese leider in maaltijdbezorging zich bij een groeiend aantal emittenten die de dim sum-schuldenmarkt opzoeken.

Strategisch gebruik van regelgevingsquota

Chinese toezichthouders hebben een groter offshore financieringsbedrag voor het bedrijf goedgekeurd. Meituan heeft ervoor gekozen een deel van dat quota beschikbaar te houden voor mogelijke herfinanciering met dollarobligaties wanneer de omstandigheden verbeteren. Vertegenwoordigers van het bedrijf hebben die aanpak maandag toegelicht tijdens een conference call met beleggers. Het quota loopt af in september 2027.

De prijsstelling van de dim sum-uitgifte wordt dinsdag verwacht.

Afname concurrentie ondersteunt winstherstel

De schuldopname komt op een moment dat de concurrentie in de Chinese maaltijdbezorgings- en retailsector is afgekoeld na eerdere ingrepen van de toezichthouders. Meituan boekte in augustus een onverwachte kwartaalwinst en heeft het tempo van de buitenlandse expansie verlaagd. De opbrengsten worden vooral gebruikt om bestaande offshore yuan-leningen te herfinancieren.

Capex-plannen tot 2027

Het is de tweede dim sum-obligatie-uitgifte van Meituan. Vorig jaar haalde het bedrijf via een combinatie van dollarobligaties en offshore yuan-nota’s ongeveer 3 miljard dollar op, de grootste reguliere obligatie-uitgifte tot nu toe. De kapitaaluitgaven worden voor 2026 geraamd op circa 20 miljard yuan, ofwel 3 miljard dollar, met een lichte stijging in 2027.

Groeiende aantrekkingskracht van yuan-financiering

Lagere financieringskosten maken yuan-financiering aantrekkelijker voor zowel Chinese als buitenlandse bedrijven. Overheids- en bedrijfsemittenten hebben dit jaar voor meer dan 1 biljoen yuan aan dim sum-nota’s buiten het vasteland van China verkocht, een nieuw record. Begin deze maand verkocht Tencent Holdings Ltd. voor 26 miljard yuan aan dergelijke nota’s, voor het eerst meer dan het dollarbedrag in één uitgifte.

AI-ontwikkeling verloopt in gematigd tempo

Net als andere Chinese techbedrijven heeft Meituan eigen grote taalmodellen ontwikkeld onder de naam LongCat. De voortgang bij het updaten van deze AI-producten ligt achter bij concurrenten als Alibaba Group Holding Ltd. en ByteDance Ltd..