Luchtvaartmaatschappijen zetten in op brandstofhedging nu jetprijzen stijgen door wereldwijde conflicten

Voormalig penningmeester van Qatar Airways David Kang legt swaps, opties en stookolieproxies uit bij het beheersen van volatiele energiekosten

Brandstof vormt een van de grootste operationele kostenposten voor luchtvaartmaatschappijen wereldwijd en de prijzen blijven notoir volatiel, zelfs in stabiele marktomstandigheden. Twee grote lopende oorlogen hebben de energie-infrastructuur verstoord, waardoor de brandstofkosten overal stijgen en de druk op maatschappijen om deze belangrijke variabele te beheersen toeneemt.

Hedging wordt kerninstrument voor risicobeheer

Maatschappijen vertrouwen al lang op brandstofhedgingprogramma’s die gebruikmaken van financiële instrumenten zoals swaps en opties. Deze instrumenten stellen luchtvaartmaatschappijen in staat prijzen vast te leggen voor toekomstige aankopen van jetbrandstof en zich te beschermen tegen plotselinge prijsstijgingen.

David Kang, die eerder group treasurer was bij Qatar Airways, beschikt over directe ervaring met het beheren van deze programma’s bij een grote internationale luchtvaartmaatschappij. In een recent gesprek op de Bloomberg Odd Lots-podcast ging Kang dieper in op de werking van brandstofhedging bij luchtvaartmaatschappijen en de praktische overwegingen die deze beslissingen sturen.

Stookolie fungeert als praktische proxy voor jetbrandstof

Kang benadrukte waarom veel maatschappijen stookoliefutures gebruiken als referentie bij het opzetten van hedges voor jetbrandstof. De twee producten kennen vergelijkbare raffinageprocessen en prijsbewegingen, waardoor stookolie een liquide en effectieve benchmark vormt, ook al is het niet identiek aan jetbrandstof.

Tariefverhogingen en toeslagen bieden beperkte verlichting

Hoewel maatschappijen hogere brandstofkosten kunnen proberen op te vangen door ticketprijzen te verhogen of brandstoftoeslagen in te voeren, blijft het bedrag dat zij realistisch kunnen terugverdienen beperkt door concurrentie en prijsgevoeligheid van passagiers.

Luchtvaartmaatschappijen en raffinaderijen delen fundamentele marktblootstellingen

Kang merkte ook op dat luchtvaartmaatschappijen en olieraffinaderijen overlappende blootstellingen hebben in de energiemarkten. Beide partijen moeten dezelfde onderliggende prijsrisico’s navigeren, hoewel zij aan tegenovergestelde kanten van de fysieke brandstofketen staan.

Tags bij dit artikel