Kobayashi Pharmaceutical overweegt overnamebod van meer dan 500 miljard yen van CVC en Nippon Sangyo Suishin Kiko

Betrokkenheid oprichtersfamilie en activist Oasis Management compliceren mogelijke deal na supplementenschandaal in 2024

Kobayashi Pharmaceutical Co. evalueert een mogelijk overnamebod van meer dan 500 miljard yen, of ongeveer 3,2 miljard dollar, van private-equityinvesteerders die de Japanse producent van gezondheidsproducten van de beurs willen halen.

CVC Capital Partners en Nippon Sangyo Suishin Kiko Ltd. behoren tot de partijen die zo’n bod overwegen, volgens ingewijden die anoniem willen blijven omdat de informatie vertrouwelijk is. Leden van de oprichtersfamilie van Kobayashi Pharmaceutical zouden mogelijk ook meedoen aan de transactie, aldus de bronnen.

Beurskoers en aantrekkingskracht van de deal

De aandelen van Kobayashi Pharmaceutical zijn sinds het begin 2024 opgedoken supplementenprobleem gedempt gebleven. De koers noteert ongeveer 13 procent onder het niveau van voor het incident, wat een privatiseringsdeal aantrekkelijker kan maken voor beleggers.

Een succesvolle deal zou het bedrijf inpassen in een bredere trend waarbij Japanse ondernemingen kiezen voor privatisering om minder bloot te staan aan aandeelhouders- en activistendruk.

Andere Japanse bedrijven kiezen voor privatisering

Verschillende andere Japanse farmaceutische bedrijven hebben de afgelopen jaren vergelijkbare stappen gezet. Hisamitsu Pharmaceutical Co., maker van Salonpas-pijnpleisters, en Taisho Pharmaceutical Holdings zijn beide overgegaan naar private eigendom.

Positie activistische investeerder en governance-spanningen

De in Hongkong gevestigde activistische investeerder Oasis Management bezit het grootste belang in Kobayashi Pharmaceutical met 14,4 procent, op basis van door Bloomberg verzamelde gegevens. Het fonds bezit daarnaast nog eens 4,8 procent via het bedrijf zelf. Waarnemers verwachten dat de reactie van Oasis Management nauwlettend zal worden gevolgd als de overnamegesprekken vorderen.

Kobayashi Pharmaceutical en de oprichtersfamilie hebben al bankiers en financieel adviseurs ingeschakeld om het bod te beoordelen, volgens de ingewijden.

Partijen weigeren commentaar op onderhandelingen

CVC Capital Partners, Nippon Sangyo Suishin Kiko en Kobayashi Pharmaceutical weigerden commentaar te geven op de gerapporteerde besprekingen.

Strategische voordelen van privatisering

Privatisering zou de maker van oogdruppels, huidcrèmes, luchtverfrissers en watten meer flexibiliteit geven om kwaliteitscontroles te versterken en stijgende grondstofkosten aan te pakken zonder de directe eisen van beursgenoteerde aandeelhouders.

Details van het rode gist-supplementenschandaal in 2024

In 2024 bereikten Kobayashi Pharmaceutical meldingen van ziekten die verband hielden met voedingssupplementen met rode gist. Rode gist wordt gebruikt als kleurstof en wordt aangeprezen vanwege statine-achtige eigenschappen die mogelijk cholesterol kunnen verlagen. Sommige batches bleken later verontreinigd met puberulinezuur, een stof die over het algemeen als giftig wordt beschouwd.

Het bedrijf haalde de betrokken producten terug. Hoewel honderden meldingen van dodelijke slachtoffers naar voren kwamen, stelde Kobayashi Pharmaceutical dat het eigen onderzoek geen sterfgevallen direct aan de supplementen kon koppelen. Gezondheidsautoriteiten meldden apart een beperkt aantal vermoedelijke gevallen van nierbeschadiging.

Het bedrijf boekte een last van 12,7 miljard yen in verband met de terugroepacties en gerelateerde kwesties. Meer dan vijfhonderd personen kwamen in aanmerking voor compensatie wegens gezondheidsschade. Akihiro Kobayashi, een lid van de oprichtersfamilie dat 11,9 procent van het bedrijf bezat, trad af als president.

Activistendruk en herstelplan op middellange termijn

Sinds het schandaal heeft Oasis Management via aandeelhoudersvoorstellen en juridische stappen aangedrongen op governance-wijzigingen. Voor de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van 2025 stelde het fonds dat Kobayashi Pharmaceutical onvoldoende had gedaan om de invloed van de oprichtersfamilie te beperken.

In februari presenteerde het bedrijf een plan op middellange termijn dat prioriteit geeft aan het herstel van het publieke vertrouwen. Het wil de komende drie jaar 30 miljard yen investeren in onderzoek en ontwikkeling, met nadruk op verbeterde kwaliteitscontroles. Het plan beoogt ook minstens 30 miljard yen aan aandeelhoudersrendement in dezelfde periode, terwijl de dividendgroei wordt voortgezet.

Een overgang naar private eigendom zou kapitaal dat eerder voor rendement was bestemd, kunnen vrijmaken voor kwaliteitsverbeteringen en initiatieven voor langetermijngroei.

Tags bij dit artikel