Hedgefondsen lijden zware oktoberverliezen door tech-rout en geopolitieke schokken

Multi-managerstrategieën en AI-wedden ondervinden gecorreleerde pijn, met enkele fondsen die de slechtste maandresultaten in jaren boeken

Hedgefondsen beleefden een van hun zwaarste maanden in jaren tijdens oktober, toen een scherpe daling van technologieaandelen samenviel met politieke onrust in Brazilië en onrust in Frankrijk. De schade verspreidde zich over strategieën die voorheen onafhankelijk presteerden en verraste veel beheerders.

Grote fondsen boeken steile dalingen

Walleye Capital plant kapitaal terug te geven aan investeerders na het zwakste maandresultaat sinds maart 2020. Kirkoswald Asset Management, onder leiding van Greg Coffey, noteerde de grootste maandelijkse daling ooit en beëindigde een winstreeks van zestien maanden. Arini Capital Management, een snelgroeiend Europees creditfonds, verloor meer dan twaalf procent in de maand en staat op het punt zijn eerste jaarverlies te boeken. Het macrofonds van Said Haidar daalde 11,5 procent, wat de derde dubbelecijferige maandelijkse daling van het jaar markeert.

Ook grotere platforms voelden de druk. ExodusPoint Capital Management daalde 2,4 procent vorige maand, waardoor de jaarwinst terugliep tot 1,6 procent. Balyasny Asset Management daalde 3,4 procent in oktober en staat op een verlies van 2,7 procent over 2026. Millennium Management zakte 2,3 procent, waardoor de winst dit jaar terugliep tot 5,7 procent. Het bedrijf trekt meer dan 1,5 miljard dollar aan geleend kapitaal terug bij twee externe beheerders, Troluce Capital Advisors en Axebrook Capital.

Engineers Gate beëindigt samenwerking met Synthesis-team

Engineers Gate, het kwantitatieve bedrijf onder leiding van Greg Eisner, beëindigde de samenwerking met de meeste leden van een team dat verantwoordelijk was voor een aanzienlijk deel van de activa. De groep combineerde systematische en fundamentele benaderingen, maar na achttien maanden bleven de resultaten achter bij de verwachtingen, vertelde Eisner aan cliënten.

Eisner wees op een groeiende zorg in de multi-managersector: hoge correlatie tijdens stressperiodes. Zelfs fondsen met diverse tradergroepen zagen zich genoodzaakt om tegelijkertijd vergelijkbare posities te verlaten, waardoor verliezen juist toenemen wanneer differentiatie het belangrijkst is.

These kinds of swings — violently up and down — are like being attacked in a parking lot by three thugs. Your instinct is to fight back, and in some ways you have to — just long enough to find an opening to run.

— Denise Shull, hedge fund coach, comments amid Thursday's market drop

Winnaars komen naar voren te midden van de turbulentie

Een handvol fondsen navigeerde succesvol door de volatiliteit. De Wellington-strategie van Citadel won 1,7 procent in oktober, waardoor het rendement dit jaar uitkomt op 15,3 procent. Het Composite-fonds van D.E. Shaw steeg 0,7 procent vorige maand en staat 16 procent hoger voor het jaar. Het 8,2 miljard dollar grote Quantedge-fonds steeg 7,2 procent in de periode, waardoor de jaarwinst oploopt tot 60 procent.

Deleveragingrisico's kunnen de pijn verlengen

Waarnemers waarschuwen dat gedwongen verkoop zich kan uitbreiden buiten de drukke AI-gerelateerde trades. Bruno Schneller van Erlen Capital Management wees op de illusie van diversificatie over hedgefondsen en waarschuwde dat risicomanagers extra liquidatiegolven kunnen veroorzaken naarmate verliezen oplopen.

Leverage is your friend until it is not. If the big players or multi-strats are further reducing exposure, everyone feels it.

— Marcus Storr, head of alternative investments at FERI, comments on deleveraging dynamics

De maand sloot een volatiel jaar af dat al verliezen in maart omvatte door spanningen in het Midden-Oosten en een AI-aandelenpullback in juli die Situational Awareness bijna ten val bracht. Andere aandelengerichte fondsen zoals D1 Capital Partners en Whale Rock Capital Management boekten eveneens oktoberverliezen.