Gouverneur van de Bank of France pleit voor bezuinigingen om schuld aan te pakken en wijst hoop op ECB-redding af

Emmanuel Moulin waarschuwt dat het rekenen op interventie van de centrale bank neerkomt op het ontlopen van nationale verantwoordelijkheden te midden van een groeiend begrotingstekort en stijgende leenkosten.

Emmanuel Moulin, gouverneur van de Bank of France, heeft de Franse regering opgeroepen zich te richten op binnenlandse uitgavenverlagingen en tekortbeheersing om de toenemende schuldproblemen van het land aan te pakken.

In een interview met Public Sénat dat vrijdag werd uitgezonden, stelde Moulin dat het anticiperen op interventie van de European Central Bank neerkomt op een verkeerde redenering en het ontlopen van kernverantwoordelijkheden.

Tekortdoelstelling glipt weg terwijl politieke impasse verdiept

Frankrijk voorziet nu een begrotingstekort van 5,4 procent van de economische output dit jaar, hoger dan de aanvankelijke doelstelling van 5 procent. Premier Sébastien Lecornu beschikt niet over een parlementaire meerderheid, terwijl oppositiepartijen weinig animo tonen voor pijnlijke bezuinigingen in aanloop naar de presidentsverkiezingen die over zeven maanden gepland staan.

Deze combinatie van fiscale ontsporing en politieke onzekerheid heeft de druk op Franse staatsobligaties vergroot. De rendementspread op tienjarige Franse schuld ten opzichte van Duitse equivalenten overschreed vorige week voor het eerst in veertien jaar de 100 basispunten en bedroeg vrijdag circa 109 basispunten.

Moulin noemt spread van 100 basispunten buitensporig

Moulin noemde de premie van 100 basispunten veel te breed en schreef die vooral toe aan de fiscale problemen van Frankrijk. Hij waarschuwde dat het uitblijven van maatregelen tegen het tekort de leenkosten gestaag zal opdrijven en daarmee de overheidsfinanciën verder onder druk zet.

De meeste instrumenten die we nodig hebben om de situatie het hoofd te bieden, hebben we zelf in handen, niet per se bij de ECB. Geloven dat er een wonderoplossing uit de ECB komt, komt neer op het ontlopen van verantwoordelijkheden.

— Emmanuel Moulin, gouverneur van de Bank of France, interview Public Sénat

Transmission Protection Instrument geen vervanging voor nationaal beleid

Moulin ging ook in op het Transmission Protection Instrument van de ECB, dat in 2022 werd ingesteld na eerdere marktonrust rond Italië. Hij benadrukte dat dit mechanisme alleen geldt bij ernstige marktverstoringen die de doorwerking van het monetair beleid bedreigen en dat er eerst maatregelen op nationaal niveau moeten zijn genomen.

Er zijn mechanismen die verbonden zijn aan zeer kritieke situaties op de markten die de juiste doorwerking van het monetair beleid verhinderen. Maar deze mechanismen worden alleen ingezet als er maatregelen worden genomen op nationaal niveau.

— Emmanuel Moulin, gouverneur van de Bank of France, interview Public Sénat

Tags bij dit artikel