China breidt Swap Connect uit met twee nieuwe onshore rentederivaten tegen 2028

Gestandaardiseerde swaps en obligatieforwards bieden wereldwijde beleggers nieuwe hedginginstrumenten in de op een na grootste obligatiemarkt ter wereld

Beijing is van plan de handelslink Swap Connect met Hong Kong uit te breiden door internationale beleggers de handel in twee gestandaardiseerde onshore rentederivaten toe te staan, zeggen ingewijden.

De producten, Standard Interest Rate Swaps en Standard Bond Forwards, worden naar verwachting in 2028 aan het programma toegevoegd. China Foreign Exchange Trade System en de Shanghai Clearing House werken samen met OTC Clearing Hong Kong Ltd. aan de uitrol onder toezicht van de People's Bank of China.

China's obligatiemarkt verder openen

De stap past in de inspanningen om meer buitenlands kapitaal aan te trekken naar de omvangrijke Chinese obligatiemarkt, het bredere gebruik van de yuan te bevorderen en de positie van Hong Kong als belangrijkste offshore yuan-hub te versterken.

Beide gestandaardiseerde producten winnen aan populariteit omdat ze snellere afwikkeling en nauwkeuriger hedging bieden dan traditionele otc-contracten. Ze maken gebruik van centrale clearing en anonieme biedingen, wat de liquiditeit verbetert ten opzichte van het huidige bilaterale systeem in Swap Connect.

Groei in clearingvolumes

Sinds de lancering in 2023 is Swap Connect een belangrijke route geworden voor buitenlandse beleggers om renterisico's in Chinese vastrentende posities te beheren. Het clearingvolume via de link bereikte in het tweede kwartaal 1,7 biljoen yuan, ofwel ongeveer 253 miljard dollar, een stijging van bijna 48 procent ten opzichte van een jaar eerder.

Gegevens uit China tonen aan dat traditionele rentederivaten in 2025 voor 44 biljoen yuan werden gecleard, een stijging van 36 procent, terwijl de gestandaardiseerde versies met een factor 2,3 groeiden tot 13,8 biljoen yuan.

Verschillen met de nieuwe producten

Standard Interest Rate Swaps hebben vaste voorwaarden voor prijsbenchmarks, looptijd en tenor, momenteel gekoppeld aan de uitgiftekoers van verhandelbare depositocertificaten van banken. Standard Bond Forwards volgen zeer liquide beleidsbankobligaties van China Development Bank en Agricultural Development Bank of China.

HKEX blijft zich inzetten voor nauwe samenwerking met toezichthouders en marktpartijen om Swap Connect continu te verbeteren, de duurzame ontwikkeling op lange termijn te ondersteunen en de rol van Hongkong bij de internationalisering van de renminbi verder te versterken.

— Hong Kong Exchanges and Clearing, schriftelijke reactie aan Bloomberg