Bitcoin staat voor cruciale test bij verval van 15 miljard dollar aan Deribit-opties op vrijdag

Traders volgen hedgingstromen en optimistische posities terwijl septembercontracten aflopen te midden van aanhoudende rally

Marktdeelnemers volgen de kwartaalvervaldatum van circa 15 miljard dollar aan bitcoin-opties op Deribit deze vrijdag nauwlettend, terwijl ze beoordelen of de recente koersstijging standhoudt.

Optiedata tonen optimistische houding voor afloop

Meer dan een derde van de openstaande bitcoin-opties op het platform zit in de contracten van 25 september. De put-callratio bedraagt 0,70, wat wijst op zwaardere posities voor koersstijgingen. Er liggen flinke clusters call-opties op de strikes van 85.000, 90.000 en 100.000 dollar.

Bitcoin noteert momenteel rond de 84.000 dollar, ruim boven de 76.000 dollar max pain-grens waar de meeste contracten waardeloos aflopen. Market makers blijven grotendeels neutraal op de huidige niveaus, maar kunnen onder druk komen te staan om bij 90.000 tot 95.000 dollar te verkopen om hedges in evenwicht te houden.

Hierdoor kan hedgingactiviteit rallies temperen tot aan de vervaldatum, waarna het momentum mogelijk weer op gang komt zodra deze opties aflopen of worden doorgerold naar de volgende kwartaalvervaldatum.

— Caroline Mauron, oprichter van Orbit Markets, Reactie op optiespositionering

Herstel gedreven door treasury-aankondiging en etf-stromen

Het komende verval volgt op een sterk herstel dat in augustus begon nadat de aankondiging van een treasury-buyback bredere risicobeleggingen ondersteunde. Bitcoin is sindsdien meer dan 30 procent gestegen.

Vorige week vond een recordoptieverval plaats voor BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT). Die contracten hadden een sterke call-bias. Naarmate bitcoin steeg, kwamen veel contracten in winst, waardoor market makers die de opties hadden verkocht IBIT-aandelen moesten kopen om te hedgen.

De crypto-native vervaldatum erft die opstelling. Als de stijging aanhoudt, komen dezelfde dynamieken in werking bij de grote call-blokken op 85.000 en 100.000 dollar in het Deribit-boek.

— Mauricio Di Bartolomeo, oprichter van Ledn, Analyse van etf- en crypto-optiestromen

Traders rollen posities door naar latere vervaldatums

Sommige marktdeelnemers kijken al verder dan deze week. Jake Ostrovskis, hoofd over-the-counter trading bij Wintermute, merkt op dat velen overstappen naar oktober- en decembercontracten, met voorkeur voor bitcoin-calls op de strikes van 95.000 tot 100.000 dollar. Langer lopende posities lopen op tot 150.000 dollar voor maart 2027.

Verval gezien als positioneringsgebeurtenis, geen richtinggevend signaal

De omvang van het verval garandeert geen specifieke koersuitkomst. Oliver Carding, hoofd marketing bij Tesseract Group, benadrukt dat details over de shortkant van de contracten voor het publiek onbekend blijven.