Reserve Bank of India voert swaps uit voor meer dan 10 miljard dollar om overtollige liquiditeit te absorberen

Centrale bank richt zich met sell-buy-deals op recordoverschot bij banken te midden van grote buitenlandse instroom en inflatiezorgen

De Reserve Bank of India heeft de afgelopen weken valutaswaps uitgevoerd voor in totaal minstens 10 miljard dollar om overtollig geld uit het financiële systeem te halen en inflatiedruk als gevolg van overmatige liquiditeit te verminderen.

Werking en omvang van recente swapactiviteit

Bij sell-buy-swaptransacties verkoopt de centrale bank dollars aan commerciële banken in ruil voor roepies en stemt ze ermee in de dollars op een later tijdstip terug te kopen. Deze operaties halen effectief roepieliquiditeit uit de markt. De deals die de afgelopen twee weken zijn afgerond, hadden looptijden tussen één maand en ongeveer zes maanden.

De marktprijzen voor drie- tot zesmaands dollar-roepie forwardcontracten stegen donderdag verder, waarbij de zesmaands- en eenjaarsrentes met ongeveer 20 basispunten toenamen tot hun hoogste niveaus sinds mei, in lijn met de toegenomen activiteit van de centrale bank.

Grotere operaties weerspiegelen ongekende opbouw van liquiditeit

De recente swaps overtreffen de omvang van eerder aangekondigde openbare veilingen, die doorgaans in tranches van 3 tot 5 miljard dollar plaatsvonden. Het grotere volume benadrukt de omvang van het huidige kasoverschot waar de Reserve Bank of India mee te maken heeft.

Buitenlandse instroom drijft recordoverschot bij banken

Banken hebben substantieel kasgeld opgebouwd nadat de centrale bank maatregelen had genomen die meer dan 140 miljard dollar aan buitenlands kapitaal aantrokken, meer dan de officiële verwachtingen. Deze instroom bracht het overschot aan bankliquiditeit begin deze maand op een record van 11 biljoen roepie, gelijk aan 115 miljard dollar, waardoor de leenkosten daalden terwijl de inflatierisico’s door de hoge olieprijzen toenamen.

Econoom beoordeelt impact van RBI-maatregelen

Economen merken op dat zonder de combinatie van obligatieverkopen en sell-buy-swaps het liquiditeitsoverschot nog hoger zou zijn uitgekomen.

De RBI heeft de opbouw van liquiditeit aangepakt met obligatieverkopen en sell-buy-swaps. Zonder deze instrumenten zou het overschot zijn uitgekomen op 15,5 biljoen roepie.

— Gaura Sen Gupta, hoofdeconoom, IDFC First Bank Ltd., Opmerkingen over liquiditeitsbeheer door de RBI

Gaura Sen Gupta schatte dat de Reserve Bank of India mogelijk tussen de 10 en 15 miljard dollar aan sell-buy-swaps heeft uitgevoerd met looptijden binnen het fiscale jaar dat eindigt op 31 maart.

Tags bij dit artikel