China bereidt obligatieverkoop van 2,2 biljoen yuan voor om groei te ondersteunen tot jaareinde

Centrale en lokale overheden mikken op op een na hoogste netto-uitgifte ooit nu fiscale steun toeneemt.

De Chinese centrale en lokale overheden staan op het punt om in november en december netto 2,2 biljoen yuan, ofwel ongeveer 330 miljard dollar, op te halen via obligatieverkoop. Dat is het op een na hoogste bedrag ooit voor deze periode en volgt op de zware stimuleringsinspanningen van vorig jaar.

De verwachte leningen bouwen voort op de 11,15 biljoen yuan die dit jaar al netto is gefinancierd tot en met 23 oktober. Analisten van China Chengxin International Credit Rating Co. en Industrial Securities maakten de schatting op basis van ChinaBond-gegevens die door Bloomberg zijn samengesteld.

Fiscale slagkracht richt zich op zwakke plekken in consumptie en investeringen

De extra middelen geven Beijing extra ruimte om de economische activiteit tot het einde van het jaar te ondersteunen. Beleidsmakers willen de zwakke consumentenbestedingen, de kwetsbare arbeidsmarkt en de dalende infrastructuuruitgaven tegengaan.

De People’s Bank of China wil de liquiditeitsomstandigheden ondersteunend houden voor de komende verkopen, aldus analisten. Recente obligatieveilingen trokken sterke vraag, waardoor de rendementen in de onshore-markten tot recorddieptes daalden.

Het bedrag aan lokale overheidsobligaties dat in het vierde kwartaal nog moet worden uitgegeven, is aanzienlijk toegenomen. Nu de obligatie-uitgifte versnelt en de fiscale steun sterker wordt, zal de krimp in infrastructuurinvesteringen naar verwachting geleidelijk afnemen.

— Yuan Haixia, executive director van het research institute bij China Chengxin International Credit Rating Co., Opmerkingen over de vooruitzichten voor obligatie-uitgifte

Ministerie stelt deadlines voor resterende quota

Vorige week bevestigde het ministerie van Financiën dat 550 miljard yuan aan ongebruikte quota voor lokale overheidschuld voor projectbouw voor 31 december volledig moet zijn uitgegeven en besteed. Ambtenaren merkten ook op dat nieuwe obligatieverkopen de afgelopen weken in een hoger tempo zijn verlopen.

Liquiditeitsbeheer om seizoensgebonden aanbodpiek op te vangen

De toename van de uitgifte kan tijdelijk druk uitoefenen op de liquiditeit in de interbancaire markt, vooral omdat sterke institutionele vraag wordt verwacht. Analisten van Industrial Securities onder leiding van Liu Yu verwachten dat november het hoogtepunt zal zijn van het nieuwe aanbod aan overheidsobligaties vanwege seizoenspatronen.

De centrale bank heeft al zes opeenvolgende sessies netto liquiditeit toegevoegd tot en met woensdag. Analisten verwachten dat de People’s Bank of China open-marktoperaties zal inzetten om eventuele kortetermijnvolatiliteit te dempen.

Industrial Securities merkte op dat de werkelijke uitgifte in het vierde kwartaal kan afwijken van de oorspronkelijke plannen als er binnenlands beleidswijzigingen komen of als de economische fundamentals sneller aantrekken dan verwacht.

Tags bij dit artikel