Winstmarges bedrijven op historisch hoogtepunt door AI

Sterke resultaten derde kwartaal verwacht ondanks stijgende rentes, maar analisten twijfelen aan duurzaamheid

Bedrijfswinsten hebben dit jaar buitengewone groei laten zien, waardoor aandelenmarkten beschermd bleven tegen de druk van stijgende obligatierentes. Nu het rapportageseizoen voor het derde kwartaal binnenkort begint, richt de aandacht zich op de vraag of het momentum aanhoudt.

Indrukwekkende winstgroei gedreven door technologie

De resultaten van het tweede kwartaal lieten een jaar-op-jaar stijging van 33 procent zien, een tempo dat zelden voorkomt buiten herstelperiodes na scherpe dalingen. De verwachtingen wijzen op aanhoudende kracht in de recente periode, waarbij technologische leiders de hoofdrol spelen.

Sectoranalyses tonen dat een groot deel van de verbetering voortkomt uit investeringen in kunstmatige intelligentie. Stijgende energieprijzen hebben ook de resultaten van olieproducenten opgestuwd, terwijl ze elders bredere kostendruk veroorzaken.

Winstmarges bereiken niveaus die in een eeuw niet meer zijn gezien

Op langere termijn zijn de winstmarges gestaag gestegen in plaats van terug te keren naar historische gemiddelden. Gegevens uit de nationale rekeningen laten zien dat bedrijven nu een groter deel van de economische output opeisen dan vlak voor de crash van 1929.

Deze aanhoudende expansie roept vragen op over de houdbaarheid. Base-effecten van eerdere neergangen, een zware weging naar snelgroeiende bedrijven en beperkte langetermijnvoorspellingen bemoeilijken allemaal de beoordeling of de huidige niveaus kunnen aanhouden.

Consumenten geven uit ondanks verslechterend sentiment

De detailhandelsverkopen zijn sterk gestegen, ook al bereikten vertrouwenspeilingen meerjarige dieptepunten. Hogere brandstofkosten, hypotheekrentes boven de 7 procent en inflatieverwachtingen op één jaar van 3,9 procent voeden de publieke frustratie voorafgaand aan de tussentijdse verkiezingen.

Bestedingspatronen laten de laatste maanden een kleiner wordende kloof tussen inkomensgroepen zien, hoewel lagerbetaalde werknemers nog steeds een tragere loongroei zien. Analisten merken op dat rijkere huishoudens nog steeds veel van de veerkracht aandrijven.

Federal Reserve blijft gefocust op inflatierisico’s

De notulen van de laatste beleidsvergadering tonen dat functionarissen verenigd zijn in hun havikachtige houding. Woordanalyses geven aan dat inflatiezorgen nu zwaarder wegen dan andere risico’s, meer dan op enig moment sinds 2008, ondanks de scherpe daling van de prijsdruk ten opzichte van eerdere pieken.

Markten prijzen een vrijwel zekere extra renteverhoging dit jaar in, waarbij beleidsmakers aangeven daarna flexibiliteit te willen behouden.

Tags bij dit artikel