Vs behoudt inkomstenvoordeel ten opzichte van Frankrijk bij hardnekkige begrotingstekorten

Hoge belastingdruk beperkt de opties van Parijs, terwijl Washington meer fiscale flexibiliteit behoudt te midden van structurele uitgavendruk

De Verenigde Staten en Frankrijk kampen allebei met grote, aanhoudende begrotingstekorten die de traditionele fiscale doelstellingen overschrijden, maar de twee landen verschillen sterk in hun vermogen om die tekorten via inkomstenmaatregelen aan te pakken.

VS-tekort blijft vier jaar op rij hoog

Washington sloot het meest recente begrotingsjaar af met een tekort dat waarschijnlijk boven de 6 procent van het bruto binnenlands product uitkomt zodra de definitieve cijfers over het derde kwartaal binnen zijn. Dat is het vierde achtereenvolgende jaar op dat niveau, terwijl de werkloosheid laag bleef, wat wijst op structurele in plaats van tijdelijke oorzaken.

Stijgende uitgaven voor Sociale zekerheid en Medicare door de vergrijzing vormen een belangrijke oorzaak. Rentelasten op de staatsschuld van meer dan 32 biljoen dollar vormen een andere, met jaarlijkse kosten die nu boven de 1 biljoen dollar uitkomen na een decennium van hogere rentes en ongeveer 10 biljoen dollar extra lenen in vijf jaar.

Frankrijk houdt tekorten boven Europese limieten

Frankrijk ondervindt vergelijkbare druk door pensioenuitgaven en rentelasten en heeft al enkele jaren op rij tekorten boven de 5 procent van het bbp. Dat tempo ligt ver boven het Europese plafond van 3 procent.

Parijs profiteert van iets lagere leenkosten, met een tienjaarsrente van 4,90 procent tegenover 4,98 procent op Amerikaanse staatsobligaties in recente handel. Toch draagt het land een zwaardere totale belastingdruk die verdere verhogingen beperkt.

Inkomenskloof beperkt Franse opties

Het IMF verwacht dat de Franse overheidsinkomsten dit jaar boven de 50 procent van het bbp uitkomen, ruim boven het gemiddelde van de Groep van Zeven dat onder de 36 procent ligt. De Verenigde Staten innen minder dan 30 procent, waardoor Washington meer ruimte heeft om inkomsten aan te passen zonder directe economische schade.

Franse politici opperen uiteenlopende oplossingen. De linkse kandidaat Jean-Luc Mélenchon stelt zwaardere heffingen op kapitaal en hoge inkomens voor, terwijl de rechtse politica Marine Le Pen suggereert dat de Europese Centrale Bank de rentes versoepelt. Geen van beide benaderingen verandert het onderliggende inkomensplafond.

Politieke realiteit bepaalt beide kanten

Minister van Financiën Scott Bessent heeft het Amerikaanse probleem neergezet als een kwestie van uitgaven in plaats van inkomsten. De huidige politieke verhoudingen in Washington tonen echter weinig animo voor brede begrotingsdiscipline of nieuwe inkomstenmaatregelen.

In Parijs is de spanning groot: straatprotesten verdedigen bestaande voorzieningen en uitkeringen, terwijl de obligatiemarkten elke verdere verruiming van het tekort afwijzen. De impasse roept oude vragen op over nationale beleidsautonomie binnen de eurozone.

Tags bij dit artikel