Techverkoop verdiept zich door twijfels over ai-uitgaven die brede marktverschuiving veroorzaken

Nasdaq 100 daalt 3,5 procent in één sessie terwijl defensieve activa sterkste maandwinsten sinds 2020 boeken

Een langdurige daling in technologische aandelen heeft investeerders die zwaar blootgesteld bleven aan het kunstmatige intelligentie-thema gedwongen om te confronteren met toenemende twijfels over of de technologie rendementen kan genereren die voldoende zijn om recorduitgaven te rechtvaardigen. De verkoop versnelde scherp op vrijdag toen de Nasdaq 100 Index 3,5 procent daalde, de grootste eendaagse daling sinds begin juni.

Chipmakers leiden de daling

Intel Corp. kelderde 29 procent na een zwakke verkoopverwachting, de slechtste dag in meer dan vier decennia. De beweging sleepte peers als Nvidia Corp. en Broadcom Inc. mee naar beneden. Amazon.com Inc. en Alphabet Inc. daalden eveneens nadat ze plannen voor zware ai-investeringen bevestigden, terwijl de groei in hun kernactiviteiten vertraagde.

De verliezen verspreidden zich over de belangrijkste indices en stuurden beleggers naar traditionele veilige havens. Eric Beiley, executive managing director of wealth management bij The Beiley Group at Steward Partners, wees op de hedgingactiviteit in chipgerelateerde posities en de rotatie naar gezondheidszorg- en consumentenaandelen.

Deze schommelingen zijn angstaanjagend — het toont aan dat er veel risico zit in de aandelenmarkt. Beleggers worden nerveus over de vraag of ai-uitgaven zich uiteindelijk zullen terugbetalen.

— Eric Beiley, executive managing director of wealth management, The Beiley Group at Steward Partners, reactie op de marktdaling

Defensieve activa leveren sterke rendementen

De rotatie tilde een reeks eerder impopulaire activa op. Een 60/40-aandelen-en-obligatieportefeuille won meer dan 1 procent voor de maand, ondersteund door stijgende obligatiekoersen. De grootste etf die langlopende staatsobligaties volgt, klom meer dan 5 procent, de beste maand in meer dan een jaar. Nutsbedrijven en basisconsumptiegoederen stegen elk meer dan 10 procent, terwijl energieaandelen meeliftten op de olieprijzen.

Mark Freeman, chief investment officer bij Socorro Asset Management LP, merkte op dat momentumstrategieën snel kunnen omslaan wanneer posities overvol raken en dat hogere rendementen beleggers nu alternatieven bieden buiten aandelen.

Verliezen hedgefondsen lopen op

Hedgefondsen verloren 3,3 procent over de periode tot en met vorige vrijdag, waarbij long-short equity-strategieën hun zwakste relatieve prestatie sinds begin 2021 lieten zien, volgens data van JPMorgan Chase & Co. Tegelijkertijd trokken sommige met hefboomwerkende producten die halfgeleiders en de Nasdaq 100 volgen recordinstromen van daytraders aan, wat de moeilijkheid onderstreept om particuliere beleggers weg te krijgen van het ai-thema.

Het is erg moeilijk om retailbeleggers op korte termijn uit posities te krijgen, omdat het duidelijk de juiste trade was om dips te kopen. Je moet een structurele verschuiving zien in bepaald gedrag dat minder door de markt zelf en meer door de economische achtergrond wordt bepaald.

— Alexander Altmann, global head of equities tactical strategies, Barclays Plc, opmerkingen over beleggersgedrag

Diversificatie-uitdagingen blijven bestaan

Portefeuillebeheerders merkten op dat werkelijk ongecorreleerde activa schaars blijven omdat ai-verwachtingen waarderingen in aandelen hebben hervormd en zelfs de uitgifte van bedrijfsobligaties hebben beïnvloed. Jack Janasiewicz, portefeuillebeheerder bij Natixis Investment Managers, benadrukte de noodzaak van posities die zich onafhankelijk kunnen bewegen in plaats van alleen positieve of negatieve correlaties te vertonen.