SK Hynix ziet af van $10 miljard beursplan voor Solidigm in VS wegens toezichtszorgen

Zuid-Koreaanse chipmaker wijst op angst voor aandeelhoudersverwatering en marktvolatiliteit bij intrekken van beursgang flashgeheugenunit te midden van onrust in AI-sector

SK Hynix Inc. heeft zijn plannen voor een mogelijke $10 miljard notering van zijn Solidigm-divisie op een Amerikaanse beurs laten varen. De stap komt na intense tegenstand van Zuid-Koreaanse toezichthouders en aandeelhouders, waardoor de chipmaker het laatste bedrijf is dat een beursgang heeft uitgesteld te midden van twijfels over de kunstmatige intelligentie-sector.

Toezichtszorgen en aandeelhoudersbelangen leiden tot besluit

Het terugtrekken volgde op nauwkeurig onderzoek door binnenlandse autoriteiten die vreesden dat een Solidigm-notering de bescherming van minderheidsaandeelhouders zou verzwakken en de controlestructuur van SK Group complexer zou maken. SK Hynix heeft ook de gesprekken over pre-IPO-financieringsrondes stopgezet, blijkt uit een toezichtsmelding die vrijdag is gepubliceerd. Het bedrijf wees op de huidige omstandigheden op de kapitaalmarkten als belangrijke factor.

Solidigm behoort tot de grootste producenten van flashgeheugen voor datacenters. Het intrekken van de beursgang sluit aan bij soortgelijke pauzes van datacenterontwikkelaars als Firmus Grid Ltd. en Airtrunk, nu angst voor een AI-gedreven bubbel door de wereldmarkten raast.

Corporate governance-test voor Seoul

In dit geval speelde de weerstand van toezichthouders in Zuid-Korea de hoofdrol. De episode gold als maatstaf voor de campagne van Seoul om corporate governance-normen te verbeteren en minderheidsaandeelhouders beter te beschermen, met als doel de aanhoudende waarderingskloof op aandelen, vaak aangeduid als de Korea discount, te verkleinen.

Het besluit is een grote plus voor de corporate governance in Korea. Aandeelhouders, governance-groepen en de toezichthouder hebben zich allemaal uitgesproken en het kernconflict geïdentificeerd: de groep wil de controle over Solidigm behouden.

— Ryan Albert, oprichter en managing member van Terton Capital, verklaring over het intrekken

Effect op aandelenkoers en marktreactie

Het aandeel SK Hynix was sinds de piek in juni met ongeveer 60 procent gedaald door zorgen over een lagere vraag naar geheugenchips, waarbij ook verwateringszorgen extra druk zetten. Vrijdag bleef het aandeel stabiel, terwijl de bredere markten daalden door een verkoopgolf in Amerikaanse tech-aandelen.

Het bedrijf benadrukte dat de keuze geen signaal is van een verandering in de groeivooruitzichten of financieringsbehoeften van Solidigm.

Gelet op de recente omstandigheden op de kapitaalmarkten en de koersontwikkeling achtte Solidigm het noodzakelijk om te heroverwegen of een beursgang op dit moment de meest gunstige optie is voor SK Hynix en zijn bestaande aandeelhouders.

— SK Hynix, toezichtsmelding

Zorgen over dubbele notering leiden tot extra toetsing

Zuid-Koreaanse toezichthouders hadden gewaarschuwd dat het voorgestelde aanbod het risico van een dubbele notering met zich meebracht. Analisten zagen het afblazen als gunstig voor SK Hynix-beleggers, omdat het onzekerheid over aandeelhoudersverwatering wegneemt en de waarderingskorting bij een dubbele notering van moeder- en dochterbedrijf vermijdt.

Het is goed nieuws dat het bedrijf geen dubbele notering nastreeft. Het is een teken dat het bedrijf zich bewust is van het belangenconflict tussen voorzitter Chey en de minderheidsaandeelhouders.

— Namuh Rhee, voorzitter van het Korean Corporate Governance Forum, reactie op het besluit

Tags bij dit artikel