Nuveen verkoopt volledige belang van 190 miljoen dollar in seniorobligaties van Brightline met flinke korting

Vermogensbeheerder dumpt positie dagen na steun aan faillissement Florida-spoorweg, waardoor druk ontstaat op andere houders zoals First Eagle

Vermogensbeheerder Nuveen LLC heeft zijn volledige bezit in de seniorobligaties zonder verzekering van Brightline, de private passagiersspoorweg in Florida die nu in faillissement verkeert, verkocht, volgens mensen die bekend zijn met de transactie.

De portefeuille van ongeveer 190 miljoen dollar wisselde maandag van eigenaar via een bids-wanted-in-competition-proces tegen 45 cent per dollar. Die prijs betekent een scherpe daling ten opzichte van recente handelsniveaus, op basis van Bloomberg-gegevens.

Nuveen vermindert blootstelling aan Brightline voorafgaand aan herstructurering

De verkoop komt kort nadat Nuveen vorige week steun gaf aan het faillissementsverzoek van Brightline. De spoorweg heeft een totale schuldenlast van 5,5 miljard dollar die onhoudbaar bleek nadat de prognoses voor passagiersaantallen en inkomsten tegenvielen.

Een woordvoerder van Nuveen zei dat het bedrijf zijn blootstelling aan Brightline sinds april 2023 met meer dan 75 procent heeft verminderd en onderwogen blijft ten opzichte van de benchmark in zijn vlaggenschip high-yield gemeentelijk fonds. De woordvoerder voegde eraan toe dat het bedrijf zijn derde-lening- en forenzenbezit gedurende de herstructurering heeft beschermd.

Transactie zet druk op andere obligatiehouders waaronder First Eagle

De grote verkoop zal naar verwachting doorwerken bij overgebleven investeerders zoals Invesco Ltd. en First Eagle Investment Management. First Eagle heeft de grootste positie onder de seniorobligaties zonder verzekering, met ongeveer 226 miljoen dollar nominaal, en zijn fonds van 6,6 miljard dollar high-yield gemeentelijk fonds rekent de vervaldatum 2053 tot zijn vijfde grootste holding op basis van marktwaarde.

Diezelfde obligatie met vervaldatum 2053 noteerde op 17 september nog ongeveer 64 cent per dollar voordat hij daalde naar het niveau van 45 cent in de transactie van maandag. Het fonds van First Eagle daalde maandag met 2,7 procent, de sterkste daling sinds de tariefgerelateerde marktbewegingen van april 2025.

Herstructureringsvoorwaarden beperken directe verliezen voor obligatiehouders

Onder het voorgestelde herstructureringsplan stellen houders van de obligaties die Nuveen verkocht drie rentebetalingen uit die tot januari 2028 verschuldigd zijn tot januari 2031. Crediteuren mogen de schuld verhandelen zodra een plan is ingediend, mits zij geen materiële niet-openbare informatie bezitten.

De transactie van Nuveen was op basis van alles-of-niets gestructureerd. Openbaarmaking van de exacte omvang verschijnt volgende week onder de regels voor gemeentelijke openbaarmaking die in eerste instantie transacties boven 5 miljoen dollar markeren.

Sinds april 2023 heeft Nuveen de blootstelling aan Brightline met meer dan 75 procent verminderd en ons vlaggenschipfonds blijft onderwogen ten opzichte van de benchmark. Gedurende het herstructureringsproces hebben we onze resterende allocaties succesvol beschermd, met name de derde-lening- en forenzenbezittingen.

— Woordvoerder van Nuveen, Verklaring aan Bloomberg

Tags bij dit artikel