MSCI-waarschuwing over opkomende markten zet druk op Indonesische bedrijfsobligaties

Bank KB Indonesia stopt dollarobligatie-emissie te midden van hogere risicopremies en governance-zorgen

MSCI Inc. MSCI Inc.’s waarschuwing dat het Indonesische aandelen mogelijk uit opkomende-marktindexen verwijdert, begint invloed te hebben op de uitgifte van bedrijfsobligaties in het land.

Bank KB Indonesia is het eerste Indonesische bedrijf dat een geplande dollarobligatie-emissie heeft stopgezet sinds de aankondiging van de indexaanbieder. De bank heeft de emissie stopgezet vanwege marktonzekerheid en gaf aan later mogelijk terug te keren naar de markt, volgens ingewijden.

Zwaardere marktomstandigheden verergeren lokale uitdagingen

Het besluit viel samen met een lastiger mondiaal klimaat. De risicopremies op bedrijfsobligaties wereldwijd bereikten een 17-maands hoogtepunt doordat zorgen over AI-gerelateerde financiering en overheidsbegrotingsdruk de vraag naar risicovolle beleggingen drukten.

Indonesische bedrijfsobligaties presteerden slechter dan regionale peers nadat de MSCI Inc.-stap op 15 oktober de aandacht opnieuw vestigde op governance-vragen in de grootste economie van Zuidoost-Azië.

Ratingvooruitzichten eerder dit jaar bijgesteld

Moody’s Ratings en Fitch Ratings hadden hun vooruitzichten voor de Indonesische staatskredietwaardigheid eerder dit jaar al neerwaarts bijgesteld, met verwijzing naar zorgen over beleidsgeloofwaardigheid en governance onder president Prabowo Subianto.

Analist wijst op sentimentdaling en emissiespecifieke problemen

De combinatie van de MSCI Inc.-waarschuwing en de acties van de ratingbureaus heeft het beleggerssentiment ten opzichte van Indonesië als geheel geschaad, aldus Nicholas Yap, hoofd Azië-creditanalisten bij Nomura Holdings Inc.. Hij voegde eraan toe dat het feit dat Bank KB Indonesia de emissie niet kon afronden ook te maken had met de kleine omvang van de bank, zwakkere standalone fundamentals en de tijdsdruk om voor het einde van de maand te emitteren.

Bank KB Indonesia begon maandag met de marketing van een driejarige obligatie met een verwachte Fitch Ratings-rating van BBB. De initiële guidance van circa 275 basispunten boven staatsobligaties behoorde tot de ruimste voor een investment-grade emissie dit jaar, vergeleken met ongeveer 120 basispunten voor vergelijkbaar gerate Aziatische bedrijfsobligaties, volgens Bloomberg-gegevens.

Eigendomsbanden en vooruitzichten voor markttoegang

De bank is voor twee derde in handen van de hoger gerate Zuid-Koreaanse bank Kookmin Bank. De initiële mandaat voor de transactie werd eerder deze maand aangekondigd, vóór de MSCI Inc.-waarschuwing.

Yap merkte op dat overheidsbedrijven met solide fundamentals nog steeds toegang tot de dollarobligatiemarkt zouden moeten kunnen krijgen, hoewel zij beleggers waarschijnlijk grotere dan normale nieuwemissiepremies zullen moeten bieden.

Tags bij dit artikel