Mongoolse aandelenmarkt leidt wereldwijde winsten door export van grondstoffen en beleidssteun

MSE Top 20-index stijgt 26 procent sinds juni nu kolen- en koperleveringen naar China toenemen

Mongolië is dit kwartaal uitgegroeid tot de best presterende aandelenmarkt, gedreven door een sterke stijging van de export van grondstoffen die het door land omgeven land beschermt tegen schommelingen in wereldwijde technologieshares.

De benchmark MSE Top 20-index is sinds eind juni ongeveer 26 procent gestegen. Dat tempo ligt ver boven de rendementen van de S&P 500 en de Kospi-index van Zuid-Korea over dezelfde periode. Een enkele kolenproducent, Tavantolgoi JSC, die bijna de helft van de index uitmaakt, is 87 procent gestegen.

Mineralenleveringen voeden marktrally

De Mongoolse aandelenmarkt is in totaal slechts 4,6 miljard dollar waard, maar is een onverwachte winnaar geworden terwijl chipaandelen wereldwijd in juli scherpe verliezen leden. Stijgende leveringen van koper en kolen, gecombineerd met nieuwe belastingvoordelen en soepelere regels voor buitenlandse investeerders, hebben de koersen opgestuwd.

De buitenlandse verkoop van mineralen steeg in de eerste acht maanden van het jaar met 61 procent, waarbij China 93 procent van alle Mongoolse exporten afnam. Analisten verwachten dat het momentum aanhoudt omdat China te maken heeft met aanhoudende tekorten aan cokeskolen na een ongeluk in een binnenlandse mijn.

Mongolië heeft een goed jaar door de fundamentals dankzij solide koper- en kolenverkopen, en het doet meer om lokaal en zelfs buitenlands geld de markt in te krijgen.

— Simon Kitchen, partner bij Emerging & Frontier Capital, Londen

Beleidsveranderingen trekken nieuw kapitaal aan

Uitgebreide liquiditeit van de centrale bank heeft extra koopkracht toegevoegd in een kleine markt waar bescheiden instroom de prijzen sterk kan opdrijven. Overheidsfunctionarissen hebben ook belastingverlichting op aandeleninkomen en vermogenswinsten verlengd, buitenlandse-eigendomslimieten voor banken opgeheven en de toegang tot handel voor buitenlandse investeerders vereenvoudigd.

Economie blijft robuust ondanks inflatiedruk

De Mongoolse economie van 25 miljard dollar groeide vorig jaar met 6,8 procent. De Wereldbank voorspelt een groei van 5 procent dit jaar, die nog steeds als robuust wordt beschouwd. Deutsche Bank verwacht dat de koperprijzen de komende zes maanden met meer dan 50 procent kunnen stijgen naarmate de voorraden slinken.

De inflatie bereikte in augustus 12,5 procent en stroomtekorten in de winter blijven een risico door verminderde Russische energievoorziening sinds het conflict in Oekraïne. Toch zien beleggers nog ruimte voor verdere winsten.