- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Hernieuwde vraag naar veilige activa stuwt obligaties en ondersteunt de yen ondanks nieuwe inflatiecijfers.

Japanse staatsobligaties zetten vrijdag hun winsten voort doordat een brede verkoopgolf in technologieshares beleggers naar traditionele veilige havenactiva dreef. De beweging was ook zichtbaar in Amerikaanse staatsobligaties, die de stijgingen van de vorige dag grotendeels behielden.

De yen schommelde na eerder tot 0,4 procent te zijn gestegen ten opzichte van de dollar, na een klim van 0,9 procent op donderdag die vergelijkbare vluchtstromen naar veilige munten weerspiegelde.

Benchmarkrendementen dalen van recente pieken

De obligatierally stuurde het benchmarkrendement op de 10-jaars JGB 12,5 basispunten lager naar 2,755 procent. Het vijfjaarsrendement daalde tot 10,5 basispunten naar 2,185 procent. De dalingen benadrukten de defensieve kwaliteiten van Japanse obligaties nadat de rendementen eerder deze maand op zorgen over inflatie, overheidsuitgaven en een wereldwijde obligatiemarktdaling op multi-decenniumpieken waren uitgekomen.

Die hogere rendementen geven beleggers nu extra reden om JGBs aan te houden wanneer markten turbulent worden, aldus analisten.

Bonds are behaving like bonds again. When risk assets wobble, duration provides diversification and investors are finally being paid carry while they wait.

Inflatiecijfers halen rally niet onderuit

De stijging op vrijdag vond plaats terwijl nieuwe cijfers lieten zien dat de kerninflatie in Japan voor het eerst dit jaar boven de 2 procentdoelstelling van de Bank of Japan uitkwam. Beleidsmakers worden nog steeds verwacht de rente volgende week ongewijzigd te laten, maar de cijfers versterkten de verwachtingen van een nieuwe renteverhoging voor het einde van het jaar.

The significant drop in short- and medium-term rates today also suggests that markets are pricing in a potential delay in the BOJ’s rate hikes, if the AI stock slump and European debt concerns trigger a lasting financial market shock.

Vraagachtergrond verbetert voor binnenlandse obligaties

Er zijn tekenen van een steviger kopersbasis. Japanse levensverzekeraars hebben aangegeven dat ze hun aankopen van lokale obligaties in de tweede helft van het boekjaar zullen handhaven of verhogen, en recente veilingen trokken solide belangstelling. Buitenlandse beleggers waren volgens cijfers van het ministerie van Financiën in zeven van de afgelopen negen weken netto kopers van Japanse obligaties.

Yen toont nieuwe kenmerken van veilige haven

De recente stabiliteit van de yen versterkte de perceptie van hernieuwde belangstelling voor Japanse activa als veilige haven. Na een stijging van 0,9 procent op donderdag beperkte de munt vrijdag de winsten en noteerde 0,1 procent zwakker ten opzichte van de dollar.

The yen has been favored over the dollar as a safe haven, with this week’s major US tech earnings raising doubts about the AI-led US growth narrative.

Optiehandelaren zijn positiever geworden over de yen, waarbij de risicoreversals voor dollar-yen op één maand meer weddenschappen op een appreciatie op korte termijn weerspiegelen.

BOJ-besluit volgende week als belangrijke test

De duurzaamheid van de bewegingen in zowel JGBs als de yen staat voor een belangrijke test wanneer de Bank of Japan zijn volgende beleidsbesluit bekendmaakt. Analisten waarschuwen tegen het aannemen van een aanhoudende trend totdat er meer bewijs komt.

For the yen, we would not extrapolate a trend yet. A durable turn needs the BOJ to deliver the remaining hikes while US yields keep falling, and until then, we see a range with the risk-off bid capping the dollar rather than a one-way move.