Indiase roepie verliest momentum door hoge olieprijzen en aanhoudende dollvraag

Analisten van grote banken voorspellen dat de munt tegen het einde van het jaar naar 96-98 per dollar zakt, ondanks interventies van de RBI.

De Indiase roepie is teruggevallen na de recente rally, waarbij analisten waarschuwen dat de winsten waarschijnlijk niet standhouden door de hoge ruwe olieprijzen en de aanhoudende vraag naar dollars.

Bankvoorspellingen wijzen op hernieuwde zwakte

Verschillende wereldwijde banken hebben negatieve vooruitzichten voor de munt geschetst. Bank of America Corp. verwacht dat de roepie tegen het einde van het jaar 98 per dollar bereikt. United Overseas Bank Ltd. voorziet een beweging naar 97, terwijl Danske Bank A/S uitgaat van 96,64. De munt daalde donderdag 0,4 procent naar 94,8262, waarmee een achtdaagse stijging werd afgesloten die de roepie naar een vier maanden hoogtepunt had gebracht.

RBI-maatregelen bieden tijdelijke verlichting

De Reserve Bank of India heeft de krachtigste maatregelen in meer dan tien jaar ingezet om de munt te ondersteunen. Deze acties hebben wat tijd gekocht, maar analisten bij State Street Investment Management waarschuwen dat nieuwe verkoopdruk kan ontstaan tenzij de inflatie afneemt, de reële rendementen stijgen of de economische groei versnelt. De consumentenprijsinflatie bereikte in september een bijna twee jaar hoogtepunt, en olie die boven de 110 dollar per vat noteert, blijft de importrekeningen opdrijven.

We zien USD/INR de komende twaalf maanden richting 99-100 bewegen, mogelijk sneller bij een nieuwe grote olie- of risicoschok.

— Aron Hurd, Senior Portfolio Manager for Currencies, State Street Investment Management, Opmerkingen over de valutaverwachting

Gerichte stappen om dollarinkoop te beperken

De maatregelen die deze maand zijn aangekondigd, hebben staatsolieraffinaderijen, die maandelijks ongeveer 10 miljard dollar nodig hebben voor ruwe olie-import, uit de valutamarkt gehaald en het hedgen voor bedrijven duurder gemaakt. De centrale bank heeft haar greep uitgebreid over de economie van 4 biljoen dollar om te voorkomen dat de roepie onder de 97 per dollar zakt, een drempel die op 9 oktober werd getest.

Oliebetalingen en kapitaalstromen blijven uitdagingen vormen

Strategen merken op dat de maatregelen de directe dollvraag hebben verminderd zonder het kernprobleem van hoge olieprijzen aan te pakken. Een speciale dollarfaciliteit voor raffinaderijen zal het bredere beeld waarschijnlijk niet veranderen, omdat olieafrekeningen zullen blijven doorgaan en de valutareserves zullen aanspreken, aldus Divya Devesh, hoofd ASEAN en Zuid-Azië FX-onderzoek bij Standard Chartered Bank.

Langetermijnzorgen richten zich op kapitaalstromen. Bank of America voorspelt dat de roepie tegen het einde van 2027 op 99 per dollar staat, terwijl MUFG uitgaat van 97,50 tegen het einde van het derde kwartaal. Een daling van de netto buitenlandse directe investeringen heeft de afhankelijkheid van volatielere portefeuille-instromen vergroot, zoals benadrukt door MUFG-senior econoom Michael Wan.