- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Sandpiper Group en andere houders willen de splitsing afwijzen die C$2 miljard aan vastgoed toewijst aan een door CEO Tom Hofstedter gecontroleerde entiteit tegen flinke korting.

Het Canadese H&R Real Estate Investment Trust ondervindt toenemende weerstand tegen de voorgenomen splitsing en verkoop van activa. Verschillende beleggers stellen dat de transactie onevenredig veel voordelen oplevert voor de familie van chief executive en executive chairman Tom Hofstedter.

Belangrijke beleggers kondigen tegenstem aan

Sandpiper Group, dat ongeveer 1 procent van de units bezit, liet vrijdag weten tegen de complexe transactie te zullen stemmen. Het plan voorziet in een splitsing van H&R Real Estate Investment Trust in afzonderlijke onderdelen. Scheer, Rowlett & Associates Investment Management Ltd. volgde maandag met een eigen aankondiging. Het fonds, dat namens cliënten met ongeveer 4,6 miljoen units of meer dan 1,5 procent van de aandelen handelt, zal tegen het voorstel stemmen, aldus portefeuillemanager Brenna Phelan.

Structuur van de transactie en verdeling van activa

Volgens de overeenkomst nemen Blackstone Inc. en andere kopers het industriële portfolio over. GO Residential Real Estate Investment Trust krijgt de woningportefeuille, die vooral in de Amerikaanse Sun Belt ligt. Bestaande unithouders van H&R Real Estate Investment Trust ontvangen een combinatie van contanten en aandelen in het nieuwe woningfonds.

Een afzonderlijke entiteit genaamd CRAL, onder controle van de familie Hofstedter, koopt een portefeuille van C$2 miljard aan activa. Critici, waaronder Sandpiper, stellen dat de betaalde prijs ruim onder de reële waarde ligt.

Analisten wijzen op waardetekort

Analisten van RBC Capital Markets onder leiding van Jimmy Shan berekenden dat CRAL ongeveer C$500 miljoen minder betaalt dan de geschatte waarde van de panden. Zij merkten op dat veel activa moeilijk verkoopbaar zijn en aanzienlijke potentiële verplichtingen met zich meebrengen. Dezelfde analisten vroegen zich af of de eis van één integrale verkoop betere uitkomsten in de weg heeft gestaan.

Waarde van de deal gedaald sinds aankondiging

Bij de aankondiging in augustus bedroeg de waarde per unit C$12,01 en de enterprise value C$6,7 miljard. Door de latere daling van de koers van GO REIT is de impliciete waarde teruggelopen tot ongeveer C$10,50 per aandeel. H&R-units noteerden begin maandagmiddag op C$9,81.

Trustees verdedigen proces terwijl verzet groeit

De onafhankelijke trustees van H&R blijven het voorstel steunen. Zij beschouwen het als het beste resultaat na een bijna twee jaar durend onderzoek waarbij geen alternatieve biedingen voor het hele bedrijf zijn binnengekomen. Andere beleggers, waaronder RBC Global Asset Management met 9,3 miljoen units en Mill Pond Capital, hebben eveneens aangegeven tegen het plan te zullen stemmen.

Aandeelhoudersstemming gepland voor november

Unithouders nemen op 13 november een besluit. Goedkeuring vereist steun van twee derde van alle uitgebrachte stemmen plus een meerderheid van de stemmen van minderheidsbeleggers. Sandpiper heeft Norton Rose Fulbright Canada LLP als juridisch adviseur en Kingsdale Advisors voor strategisch advies ingeschakeld.