- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Vroeg enthousiasme voor makers van geavanceerde modellen zoals Z.ai en MiniMax verdwijnt snel, terwijl CGB's een stabiele diversificatieoptie blijken

De beursaanvraag van Anthropic heeft deze week het momentum in de ai-sector nieuw leven ingeblazen. De Nasdaq is bijna 2 procent gestegen, met halfgeleideraandelen als aanjagers. Meta haalde 25 miljard dollar op via nieuwe aandelenemissies ondanks recente zorgen van beleggers over de uitgavenplannen.

AI-concurrentie tussen VS en China bepaalt marktsentiment

De stijging weerspiegelt de aanhoudende rivaliteit tussen Amerikaanse en Chinese ontwikkelaars. De Verenigde Staten rekenen op Anthropic, OpenAI en Google DeepMind als koplopers. Chinese kandidaten zijn onder meer Moonshot AI, Z.ai, DeepSeek, MiniMax en Alibaba. Alleen het moederbedrijf van DeepMind, Alphabet, is tot nu toe beursgenoteerd.

In Hongkong gingen twee Chinese ai-bedrijven in januari naar de beurs tegen miljardenwaarderingen. Z.ai en MiniMax trokken aanvankelijk sterke koopinteresse, omdat ze beleggers zeldzame directe blootstelling aan de ontwikkeling van geavanceerde modellen boden.

Snelle winsten maken plaats voor stevige correcties

Z.ai steeg 55 procent in de eerste handelsmaand, terwijl MiniMax 33 procent won. De rally was van korte duur. MiniMax bereikte zijn hoogtepunt in maart en is sindsdien 50 procent onder de introductiekoers beland. Z.ai piekte in juni op 732 procent boven de introductiekoers voordat het in één maand 63 procent daalde. Het aandeel staat nog wel 318 procent hoger op jaarbasis.

De Hang Seng Tech-index, die de belangrijkste techbedrijven in Hongkong volgt, is dit jaar 30 procent gedaald. De bredere MSCI China-index staat eveneens 30 procent lager in 2026.

Open-weightmodellen versterken prijsconcurrentie

Verschillen in verdienmodellen verklaren de uiteenlopende koersen. Amerikaanse labs richten zich op betaalde toegang tot modellen. Chinese ontwikkelaars brengen vaker open-weightversies uit en verdienen aan rekenkracht. Deze aanpak heeft de prijsdruk in beide markten opgevoerd en twijfels gezaaid over de vraag of de inkomsten de zware investeringen in volgende generaties systemen kunnen dragen.

Kapitaal kan terugvloeien als ai-uitgaven afnemen

Analist Louis-Vincent Gave van Gavekal Research stelt dat Chinese aandelen hebben gediend als financieringsbron voor halfgeleiderinvesteringen in Korea en Taiwan. Een pauze in ai-kapitaaluitgaven zou kapitaal naar China kunnen doen terugkeren, aldus Gave.

Chinese staatsobligaties leveren zeldzame outperformance

Voor beleggers die alternatieven zoeken voor geconcentreerde blootstelling aan Amerikaanse tech, springen Chinese staatsobligaties in het oog. Volgens Gave zijn CGB's de enige grote staatsobligatiemarkt die sinds 2020 beter heeft gepresteerd dan de Amerikaanse inflatie in dollars.

De 10-jaars CGB-rente is gedaald naar 1,6 procent vanaf ongeveer 1,9 procent in januari. De kloof met de 10-jaars Amerikaanse staatsobligatierente bedraagt nu 3,3 procent, het grootste verschil ooit.

CGB gedraagt zich in een portefeuille heel anders dan andere obligaties.

Buitenlands bezit van CGB's blijft beperkt tot net onder de 5 procent. Dominantie door binnenlandse beleggers en kapitaalcontroles zorgen voor lage volatiliteit en beperkte correlatie met wereldwijde activa. Analisten wijzen ook op de mogelijkheid van geleidelijke appreciatie van de renminbi als extra rendementscomponent.

Diversificatievoordeel weegt zwaarder dan beperkte liquiditeit

CGB's zullen naar verwachting niet snel een mainstream keuze worden voor particuliere beleggers of centrale banken. Voor grote institutionele portefeuilles bieden ze echter zinvolle diversificatie ten opzichte van de dominante Amerikaanse techhandel.