Unilever rapporteert gemengde Q3-resultaten nu Noord-Amerika opkomende markten compenseert

Voedingssegment drukt op de prestaties voorafgaand aan de geplande fusie met McCormick volgend jaar.

Unilever Plc realiseerde in het derde kwartaal van het boekjaar overall omzetgroei, maar zwakte in ontwikkelde markten en vooral in de voedingsactiviteiten overschaduwde de resultaten. Beleggers richtten zich op de uitdagingen in Noord-Amerika en de aanstaande afsplitsing van het voedingsbedrijf, waardoor het aandeel daalde ondanks dat de totale omzet de verwachtingen overtrof.

Ontwikkelde markten onder druk

De onderliggende verkoop daalde in de ontwikkelde markten van Unilever. Het concern, bekend van merken als Lynx-deodorant, rapporteerde een vlakke verkoop in voeding. Vooral in de Verenigde Staten was de concurrentie in sauzen en kruiden een tegenvaller. Net als veel sectorgenoten kampt Unilever Plc met hogere kosten en zwakkere consumentenbestedingen door inflatie die samenhangt met het conflict in het Midden-Oosten.

Aandeel daalt door zorgen over voeding

Het aandeel daalde in Londen met maximaal 3,6 procent, de grootste intraday-daling sinds mei. Dat gebeurde hoewel de onderliggende omzet met 5,2 procent steeg en daarmee de prognoses overtrof. Tot de slotkoers van de vorige dag was het aandeel dit jaar vrijwel onveranderd gebleven. Analisten wezen erop dat het aanhouden van het voedingsbedrijf de groepsprestaties blijft drukken.

Dit was in hoge mate een tweesnelhedenkwartaal, verwijzend naar de divergentie tussen opkomende en ontwikkelde markten bij Unilever. De realiteit is dat het concern (en daarmee zijn aandeelhouders) nog steeds een voedingsbedrijf bezit dat de groepsprestaties omlaag trekt.

— James Edwardes Jones, analist bij RBC, Analistennotitie na de Q3-cijfers

Strategische koers naar pure-play consumentengoederen

Topman Fernando Fernandez is bijna twee jaar in functie en werkt aan de transformatie van Unilever Plc tot een gericht bedrijf in huishoudelijke en persoonlijke verzorging. De strategie legt meer nadruk op sneller groeiende regio’s zoals India en de Verenigde Staten. Een belangrijke stap is het samenvoegen van het voedingsportfolio, met onder meer Hellmann’s-mayonaise en Knorr-bouillonblokjes, met McCormick & Co.

Na afronding van de transactie volgend jaar houden Unilever-aandeelhouders een belang van 65 procent in de zelfstandige voedingsentiteit. De structuur roept vragen op over de schuldenlast bij McCormick en de vooruitzichten voor de gecombineerde voedingsactiviteiten.

Verkoop van voeding in de VS geraakt door concurrentie

Unilever schreef de zwakkere resultaten in de Amerikaanse voeding deels toe aan concurrentie van premium mayonaises. Het concern introduceerde in het kwartaal een versie van Hellmann’s op basis van avocado-olie. Analisten van Jefferies stelden dat de problemen in de voedingscategorie het enthousiasme van beleggers voor het aandeel waarschijnlijk zullen beperken.

Opkomende markten bieden lichtpunt

In de opkomende markten verbeterde de prestatie duidelijk. Producten voor persoonlijke verzorging, waaronder Dove-zeep, lieten een sterkere verkoop zien in India en Latijns-Amerika. Het concern heeft de jaarprognose licht opwaarts bijgesteld en verwacht nu dat de volumes met minstens 3 procent stijgen en de omzet met ongeveer 5 procent.

Haarverzorgingslijnen, van het meer betaalbare Sunsilk tot premiumproducten als K18, presteerden goed. Ook wasverzorgingsmerken uit het OXO-assortiment droegen positief bij. Daarentegen ondervonden bepaalde welzijnsproducten in Noord-Amerika druk door kortingen van retailers en concurrentie van huismerken.

Sectorcontext en vooruitblik

Concurrent Reckitt Benckiser Group Plc rapporteerde eveneens zwakkere verkoop in Noord-Amerika in het laatste kwartaal, al noemde het bedrijf een verstoring in de toelevering na een fabrieksupgrade. De bijgestelde doelstellingen van Unilever weerspiegelen de aanhoudende volumegroei en omzetgroei die worden ondersteund door de kracht in opkomende markten.

Tags bij dit artikel