Bank of Russia laat beleidsrente onveranderd op 14% ondanks aanvallen op energie-infrastructuur

Beleidsmakers handhaven het tarief voor de tweede keer terwijl Oekraïense aanvallen op raffinaderijen leiden tot brandstoftekorten en hogere inflatie

De Bank of Russia heeft vrijdag haar beleidsrente onveranderd gelaten op 14%, waarmee de pauze voor de tweede achtereenvolgende vergadering wordt verlengd nu het land te maken heeft met toenemende economische druk door Oekraïense aanvallen op energie-infrastructuur.

Besluit in lijn met analistenverwachtingen

Elf economen die door Bloomberg werden ondervraagd, hadden geen verandering voorspeld. Slechts één voorspelde een bescheiden verlaging met 25 basispunten. In haar verklaring merkte de centrale bank op dat de huidige prijsdruk verhoogd blijft en dat pro-inflatoire risico’s het middellangetermijnbeeld blijven domineren.

Monetairbeleidskeuzes zullen afhangen van de ontwikkeling van de prijsgroei, inflatieverwachtingen en een beoordeling van zowel binnenlandse als externe risico’s, voegde de bank eraan toe. Gouverneur Elvira Nabiullina zal de beslissing om 15.00 uur toelichten tijdens een persconferentie in Moskou.

Oekraïense aanvallen verstoren raffinaderijen en brandstofvoorziening

De aanhoudende campagne van Kyiv tegen Russische raffinaderijen heeft de verwerkingscapaciteit naar meerjarige dieptepunten gebracht en brandstoftekorten veroorzaakt. Deze ontwikkelingen versterken bestaande druk die de inflatie al boven de meest recente jaarprognose van de centrale bank heeft getild.

Ambtenaren hadden gerekend op een geleidelijke terugkeer naar normale productie bij beschadigde installaties in de tweede helft van het jaar. Nieuwe aanvallen hebben echter faciliteiten getroffen die pas recent weer in bedrijf waren, wat het herstel bemoeilijkt.

Pad naar inflatiedoel van 4% wordt lastiger

Het bereiken van het langetermijndoel van 4% inflatie lijkt nu verder weg, waardoor de kans op lagere leenkosten voor een economie die al jaren met hoge rentes kampt verder wordt uitgesteld. Bedrijven rekenden op monetaire versoepeling om schuldenlast te verlichten, winstgevendheid te herstellen en investeringen weer op gang te brengen.

Hogere benzineprijzen werken direct door in transport- en logistiekkosten en hebben gevolgen voor sectoren die afhankelijk zijn van wegtransport. Inflatieverwachtingen vormen een extra risico: zodra huishoudens en bedrijven snellere prijsstijgingen verwachten, kunnen bedrijven prijzen verhogen, ook in sectoren met beperkte blootstelling aan logistieke problemen.

De oorlog in Oekraïne beperkt opnieuw de ruimte van de Bank of Russia om de rente te verlagen. Inflatoire effecten van Oekraïense drone-aanvallen en het risico van een nieuwe budgettaire overschrijding bedreigen de daling naar het 4%-doel in 2027, na zeven opeenvolgende jaren van gemiste doelstellingen.

— Ekaterina Vlasova, CEE & Russia Economist, Bloomberg Economics, Bloomberg Economics commentary

Inflatiecijfers en verwachtingen blijven hoog

De jaarinflatie bedroeg 6,8% op 19 oktober en zal volgens de centrale bank naar verwachting tussen 7,1% en 7,6% uitkomen aan het einde van het jaar. De inflatieverwachtingen van huishoudens daalden licht naar 13,2% in oktober, maar blijven dicht bij tweejarige hoogtepunten.

Hoge inflatieverwachtingen blijven een betekenisvolle vertraging van de prijsgroei in de weg staan, aldus de bank. Analisten deelden die zorg. Natalia Milchakova van Freedom Finance Global merkte op dat hoge benzineprijzen de verwachtingen waarschijnlijk verder zullen opdrijven.

Verstoringen reiken verder dan de energiesector

De gevolgen hebben zich ook tot andere delen van de economie uitgebreid. De centrale bank had eerder al gewezen op verstoringen in de logistiek van marktplaatsen en stijgende transport- en verzekeringskosten na aanvallen op warehouse-infrastructuur. Datacenters van technologieconcern Yandex en grootbank Sberbank hebben eveneens schade opgelopen.

Dergelijke infrastructuuraanvallen kunnen de productiecapaciteit in de informatietechnologie, de financiële sector en de dienstverlening tijdelijk beperken, aldus Olga Belenkaya van Investment Company Finam. Zij schat dat de inflatie tegen het einde van het jaar kan oplopen tot 8%.

Volgende beleidsvergadering in december

De volgende rentevergadering van de centrale bank staat gepland voor 18 december. Markten en bedrijven zullen nauwlettend letten op signalen dat de energieverstoringen afnemen of dat de inflatiedynamiek verandert.

Tags bij dit artikel