Anthropic-ipo tegen 2 biljoen dollar als cruciale test voor ai-marktvertrouwen

Stijgende rentes, olieprijzen, geannuleerde deals en geopolitieke risico's zetten druk op het verwachte debuut van de ai-gigant.

Beleggersongrust rond de sector kunstmatige intelligentie is toegenomen door een mix van macro-economische druk en bedrijfsspecifieke ontwikkelingen. De aanstaande beursgang van Anthropic PBC geldt als een cruciaal moment dat kan verduidelijken hoeveel omzet ai-software realistisch kan opleveren.

Geannuleerde beursgangen signaleren weerstand tegen ai-waarderingen

Datacenter-exploitant Firmus Grid Ltd. trok onlangs een grote beursgang in Australië in nadat beleggers de hoge waarderingen van ai-gerelateerde nieuwkomers afwezen. Berichten vorige week dat Anthropic, maker van de claude-assistent, zwakkere omzetgroei dan verwacht met beleggers deelde, ondermijnden het vertrouwen in het bredere ecosysteem verder. Miljarden dollars, waarvan veel geleend, blijven stromen naar datacenters en ondersteunende infrastructuur, waardoor elk ai-gerelateerd nieuws de markten breed beïnvloedt.

Hogere financieringskosten en olieprijzen voegen tegenwind toe

De us 10-jaars staatsobligatierente brak in september boven de 5 procent, waardoor de contante waarde van toekomstige bedrijfswinsten daalde en waarderingen onder druk kwamen. Olieprijzen stegen eerder deze maand met 10 procent naar het hoogste niveau sinds mei door zorgen over het conflict met iran, wat het vooruitzicht van hernieuwde inflatie en hogere bedrijfskosten met zich meebrengt en verwachtingen van aanhoudend hoge rentes kan ondersteunen.

Technische factoren en seizoensgebonden beperkingen versterken bewegingen

Met hefboomwerkende hedgefonds-posities in de sector kunnen posities snel worden afgebouwd bij scherpe koersbewegingen, wat de neerwaartse druk versterkt. Bedrijfsaandeleninkoop, traditioneel een buffer bij koersdalingen, is beperkt omdat bedrijven doorgaans geen aandelen mogen inkopen voorafgaand aan het huidige kwartaalcijferseizoen. Terwijl sommige technologieleiders contanten hebben omgeleid naar ai-investeringen, zijn andere begunstigden zoals Samsung Electronics Co. met eigen inkoopactiviteiten op de proppen gekomen.

Drie aankomende gebeurtenissen kunnen sentiment bepalen

Marktdeelnemers volgen verschillende katalysatoren. De us-midterms worden door sommige financiers gezien als een verhelderend moment, waarbij grote beslissingen worden uitgesteld tot de uitslagen bekend zijn; sterkere democratische winst zou de bouw van grote rekenfaciliteiten kunnen vertragen. Het tijdstip en de details van een eventueel vredesakkoord tussen de vs en iran zullen olieprijzen en inflatietrajecten beïnvloeden. Het meest direct wordt Anthropic verwacht een beursgang na te streven tegen een waardering van 2 biljoen dollar. Regelgevende indieningen van het bedrijf zullen nieuwe gegevens over de monetisatie van ai-software opleveren.

Schuldenmarkten worden strenger nu beleggers meer bescherming eisen

Creditbeleggers zijn selectiever geworden. De kosten van default-bescherming voor ai-gerelateerde bedrijven zijn sterk gestegen. Recente grote transacties, waaronder de overname van 110 miljard dollar door Skydance Corp. van Warner Bros. Discovery en bepaalde leveraged buy-outs zoals de wateractiviteiten van Nestlé SA, vereisten extra prikkels om financiering aan te trekken. In dit klimaat staan niet-ai-ipo-kandidaten voor een grotendeels gesloten markt, terwijl private-equitybedrijven blijven worstelen om oudere investeringen te verlaten.

Anthropic-beursgang kan een laag onzekerheid wegnemen

Sommige drukfactoren, waaronder technische overhang en de normalisatie van hogere obligatierentes, lijken te zijn afgenomen. Toch blijven vragen bestaan over wanneer vraag en aanbod van datacenters kunnen omslaan in overaanbod en hoe veerkrachtig herstelpercentages van leases zouden zijn voor activa die verschillen van traditionele infrastructuur zoals vliegtuigen of hotels. De uitkomst van de Anthropic-beursgang, na de sterke prestatie na de beursgang van Elon Musk’s SpaceX, zal waarschijnlijk de bredere marktsfeer beïnvloeden, ook voor beheerders buiten de technologiesector.