Anthropic dient aanvraag in voor beursgang terwijl Amazon en Google groei stimuleren en concurreren

De Big Tech-investeerders van de maker van Claude treden ook op als grote cloudleveranciers en concurrenten in de race om geavanceerde ai.

Anthropic zette maandag een belangrijke stap richting een beursnotering met de indiening van zijn s-1-registratieverklaring. Daarmee komt een van de meest in het oog springende technologiebeursgangen van de komende jaren dichterbij.

De maker van de Claude-familie van ai-modellen wil profiteren van de snelle omzetgroei, terwijl het bedrijf te maken heeft met ongewoon verweven relaties met zijn grootste investeerders.

Belangen van Big Tech en eigendomslimieten

Anthropic heeft Amazon en Google als grootste externe aandeelhouders. Berekeningen van Bloomberg laten zien dat Amazon ongeveer 9 procent economisch belang heeft op fully diluted basis, plus converteerbare obligaties die nog eens 11 procent kunnen toevoegen. Google bezit circa 6,6 procent met aanvullende rechten die het belang kunnen vergroten.

De eigendomslimieten liggen op 12 procent voor Amazon en 14,99 procent voor Google, hoewel beide investeerders deze limieten kunnen laten vervallen. Ter vergelijking: elk van de zeven oprichters bezit ongeveer 1,4 procent.

Cloudmarktplaatsen goed voor bijna de helft van de omzet

Verkoop via de cloudmarktplaatsen van dezezelfde bedrijven was goed voor 48 procent van de omzet van Anthropic in de eerste helft van 2026. Het startupbedrijf overwoog een waardering tot 2 biljoen dollar voor de beursgang, een bedrag dat direct samenhangt met de explosieve groei.

Grote rekenkrachtverplichtingen creëren afhankelijkheid

Tegelijkertijd is Anthropic sterk afhankelijk van Amazon, Google en Microsoft voor de rekenkracht die nodig is om de modellen te trainen. Het bedrijf heeft zich gecommitteerd om de komende jaren ongeveer 269 miljard dollar uit te geven aan capaciteit bij deze leveranciers, ongeacht het gebruik.

De omzet steeg in het tweede kwartaal met bijna 1.400 procent op jaarbasis, sneller dan de 300 procent stijging van de infrastructuurkosten. Veel van de toegezegde capaciteit staat echter nog niet operationeel, wat betekent dat er nog veel kosten aankomen.

Risico’s van circulaire relaties benadrukt in aanvraag

De s-1-aanvraag wijst expliciet op de overlappende rollen van de cloudpartners als investeerders, klanten, distributiepartners en concurrenten. Deze bedrijven krijgen inzicht in de prijsstelling en commerciële voorwaarden van Anthropic, wat de kans vergroot dat ze hun eigen ai-aanbod bevoordelen.

De groei vertraagde in het derde kwartaal, wat de zorgen van beleggers over de kapitaalintensiteit van de ai-uitbreiding vergroot. De vraag voor beleggers op de openbare markt is of Anthropic de omzetgroei snel genoeg kan vasthouden om de enorme verplichtingen aan zijn partners en concurrenten te rechtvaardigen.

Tags bij dit artikel