Zilvermarkt stevent af op zesde jaar op rij met tekort nu zonnegebruik daalt

Hoge prijzen stimuleren besparing in fotovoltaïsche toepassingen terwijl totale vraag nog steeds 35 miljoen ounces boven mijn- en recyclingaanbod uitkomt.

De zilvermarkt stevent af op een zesde opeenvolgend jaar met een tekort in 2026, blijkt uit voorlopige cijfers van het Silver Institute. De totale vraag van fabrikanten, juweliers en investeerders zal naar verwachting uitkomen op 1,08 miljard ounces, nog altijd 35 miljoen ounces boven de gecombineerde mijnproductie en recyclingaanbod, ondanks een algehele daling van 5 procent.

Zonne-energiesector leidt vraagdaling

Producenten van zonnepanelen snijden het meest agressief in hun zilververbruik. De vraag naar het metaal in fotovoltaïsche toepassingen zal dit jaar naar verwachting met 21 procent dalen, omdat fabrikanten substitueren of minder gebruiken bij de hoge prijzen. Philip Newman, managing director bij Metals Focus Ltd, dat de cijfers voor het Silver Institute opstelt, zei dat het hoogtepunt van het zilvergebruik in de zonne-energie al achter de rug is en dat het segment verder zal verzwakken, hoewel het de komende jaren nog relevant blijft.

Prijsvolatiliteit en marktdynamiek

Zilverprijzen maakten begin dit jaar scherpe schommelingen door, met een stijging van bijna 70 procent door speculatief kopen, waarna de koers weer daalde tot onder de 50 dollar per ounce in oktober. De terugval heeft de druk op de fysieke markt enigszins verlicht en stimuleert substitutie in sieraden en industriële toepassingen.

Analisten betwijfelen traditionele tekortmetingen

Analisten van BMO Capital Markets merkten op dat zonne-energie 55 procent van de vraaggroei van zilver in de afgelopen vijf jaar voor zijn rekening nam. Zij verwachten dat het segment tegen 2030 ongeveer de helft van die winst zal teruggeven en van groeimotor in een remmende factor verandert. De bank stelt dat conventionele tekortberekeningen misleidend zijn, omdat ze aankopen van baren en munten als consumptie beschouwen terwijl het metaal vaak in bovengrondse voorraden blijft.

Groei in andere industriële toepassingen compenseert

Niet alle segmenten krimpen. Het industriële zilververbruik buiten de zonne-energie zal dit jaar naar verwachting met 4,5 procent stijgen. Een zwakke institutionele positionering laat ook ruimte voor hernieuwd beleggersaankopen als het sentiment verbetert, aldus Newman.

Ik zou eigenlijk zeggen dat het recordniveau van de vraag uit de zonne-energie achter ons ligt en dat het verder zal verzwakken. De zonne-industrie blijft de komende jaren nog een belangrijk deel van de markt.

— Philip Newman, Managing Director, Metals Focus Ltd, Reacties op de voorspelling van het Silver Institute

De zilvermarkt nadert een belangrijke wisseling van de wacht. Zonne-energie was goed voor 55 procent van de toename van de zilvervraag in de afgelopen vijf jaar, maar afnemende installaties en besparingen betekenen dat het segment tegen 2030 ongeveer de helft van die toename zal teruggeven en daarmee van de grootste recente groeimotor in een duidelijke remmende factor verandert.

— Analisten bij BMO Capital Markets Corp, Onderzoeksnotitie over de vooruitzichten voor de zilvermarkt

Tags bij dit artikel