Winst van Studentenlijst in Servië stuwt prijzen van staatsobligaties omhoog

Beleggers verwelkomen de scherpe breuk met het bewind van Vučić, ook al houden nieuwe leiders economische details achter

De obligatiemarkten hebben voorzichtig positief gereageerd op de verkiezingsoverwinning van de Studentenlijst in Servië. De protestbeweging kwam aan de macht met beloften om corruptie aan te pakken en de democratische normen te verhogen.

De obligaties in vreemde valuta van de groep, die door de grote ratingbureaus net onder de investment-gradegrens worden gewaardeerd, stegen na de verkiezingen. Het rendement op de dollarobligaties die in 2036 aflopen, daalde deze week met 12 basispunten naar 6,44 procent, het laagste niveau in een maand.

Scherpe breuk met de oude leider voedt optimisme op de markt

De Studentenlijst, ontstaan uit bijna twee jaar massale demonstraties tegen de vorige regering, heeft nog geen premier benoemd en geen gedetailleerde economische plannen gepresenteerd. De overwinning betekent niettemin een duidelijke breuk met Aleksandar Vučić, die meer dan tien jaar de Servische politiek bepaalde.

De uitslag is op korte termijn duidelijk positief voor de markten. Het anticorruptie- en hervormingsprogramma biedt beleggers een sterk verhaal, ook al ontbreken nog veel concrete beleidsdetails.

— James Wilson, analist opkomende markten bij ING Bank NV in Londen, Reactie op de verkiezingsuitslag in Servië

Wilson merkte op dat de snelle concessie van Vučić negentig minuten na het sluiten van de stembureaus een andere zorg voor beleggers wegnam. Hij voegde eraan toe dat het begrotingsbeleid nauwlettend in de gaten moet worden gehouden, terwijl enige beleidscontinuïteit waarschijnlijk is.

Onzekere weg voor onbeproefde politieke beweging

De politieke transitie plaatst de economie van ongeveer 100 miljard dollar op onzeker terrein. Analisten vragen zich af of de protestbeweging even effectief kan besturen als ze de vorige regering heeft bestreden.

Mauro Giorgio Marrano, hoofdeconoom bij UniCredit SpA, verwacht dat de nieuwe regering prioriteit zal geven aan verantwoordelijkheid, transparantie, de rechtsstaat en de bestrijding van corruptie. Hij constateerde dat de beweging over het algemeen een open, marktgerichte economie steunt, maar tijdens de campagne weinig concrete maatregelen heeft genoemd.

Analisten verwachten continuïteit in macrobeleid met meer aandacht voor instituties

Ljiljana Grubic, hoofdeconoom bij Raiffeisen Banka AD in Belgrado, zei dat het programma van de groep wijst op voortzetting van macro-economische en wisselkoersstabiliteit, met daarnaast meer nadruk op institutionele hervormingen en begrotingstransparantie. Ze noemde ook mogelijke prioriteiten zoals selectievere stimuleringsmaatregelen voor buitenlandse investeringen en steun voor de binnenlandse private sector.

De dollarobligaties van Servië hebben dit jaar een totaalrendement van 0,6 procent behaald, beter dan de Bloomberg EM USD Aggregate Total Return Index die 0,8 procent daalde. De BELEX15-index op de Beurs van Belgrado daalde deze week met 0,5 procent, waardoor de winst sinds het begin van het jaar uitkomt op 7,5 procent.

De strak beheerde dinar bewoog maandag en dinsdag nauwelijks. De munt noteert 0,2 procent zwakker ten opzichte van de euro dan een jaar geleden. Grubic noemde de eerste gevolgen voor de munt overwegend neutraal tot positief, omdat de bestaande wisselkoersregeling grotendeels ongewijzigd zal blijven.

Tags bij dit artikel