White Cap Supply Holdings stelt leningwijziging van 4,13 miljard dollar uit wegens gebrek aan belangstelling

Door CD&R gesteunde distributeur kampt met uitdagingen bij het verlengen van schulden te midden van stijgende hefboomwerking en ratingverlaging

White Cap Supply Holdings LLC heeft plannen voor het wijzigen en verlengen van een lening van 4,13 miljard dollar opgeschort, een tegenslag voor de distributeur van bouwmaterialen in zijn streven naar een langere schuldprofiel.

Belangstelling investeerders onvoldoende voor maturiteitsverlenging

Het door Clayton, Dubilier & Rice LLC gesteunde bedrijf ondervond onvoldoende belangstelling van investeerders voor de voorgestelde transactie. Het aanbod was bedoeld om de maturiteit van de zevenjarige term loan B met vier jaar te verlengen tot 2033. Mensen die bekend zijn met de situatie en anoniem spraken, gaven aan dat het bedrijf nu zijn opties evalueert.

Hefboomwerking stijgt na recente overname

White Cap levert aannemers een reeks producten, waaronder betonaccessoires, chemicaliën en veiligheidsuitrusting. De hefboomratio is boven de zeven keer een maatstaf voor de winst gestegen na extra leningen voor de overname van Colony Hardware eerder dit jaar. Dat leidde ertoe dat Moody’s Ratings de kredietrating van het bedrijf zes notches onder investment grade verlaagde.

Eigendomsgeschiedenis drukt op kredietprofiel

In een cliëntnotitie van vorige week benadrukte Moody’s de verhoogde rentekosten en een patroon van met schulden gefinancierde uitkeringen en overnames tijdens het eigendom van Clayton, Dubilier & Rice als factoren die de financiën van White Cap onder druk zetten.

Omzetgroei zet door ondanks tegenwind

Het bedrijf rapporteerde een stijging van de omzet met 27 procent op jaarbasis in het tweede kwartaal, inclusief 10,9 procent organische omzetgroei, terwijl het te maken had met zwakke vraag in de woningbouw. Volgens S&P Ratings is White Cap goed gepositioneerd om te profiteren van betrokkenheid bij infrastructuur- en datacenterprojecten.

Breder marktkader voor leveraged loans

Dit is de eerste leveraged loan-transactie die meer dan een maand op hold is gezet. Recente voorbeelden van afgeblazen deals zijn onder meer wasmachine-exploitant PureStar, gesteund door Cornell Capital, en brandbeveiligingsbedrijf Minimax Viking.

Deutsche Bank AG, die de aanbieding leidde, en Clayton, Dubilier & Rice weigerden commentaar te geven.