Wereldwijde beleggers kopen Indonesische obligaties na stijging rendementen naar hoogste niveau sinds 2020

Jagers op koopjes richten zich op schulden in lokale valuta terwijl Amundi en Citigroup instappunten zien te midden van afnemende geopolitieke spanningen en sterkere economische data

Indonesische staatsobligaties trekken opnieuw kapitaal aan van wereldwijde beleggers nadat de benchmarkrendementen vorige week scherp zijn gestegen naar niveaus die sinds 2020 niet meer zijn gezien. De beweging heeft volgens enkele grote vermogensbeheerders een aantrekkelijk instappunt gecreëerd voor schuldpapier in lokale valuta.

Nieuwe instroom na scherpe stijging rendementen

Gegevens die Bloomberg heeft samengesteld, laten zien dat internationale fondsen in de eerste helft van november 174 miljoen dollar hebben gestoken in Indonesië’s obligaties. Analisten van Amundi SA en Citigroup Inc. beschouwen de recente prijszwakte als een tactische kans, vanwege de mogelijke de-escalatie in het conflict tussen de VS en Iran en de daaruit voortvloeiende verlichting van de olieprijzen voor het zuidoost-Aziatische land, een netto-importeur van ruwe olie.

Amundi verwacht dat de 10-jaarsrendementen ongeveer 30 basispunten kunnen dalen ten opzichte van de huidige niveaus. Ray Jian, hoofd fixed income Noord-Azië bij het bedrijf, verklaarde: “We zien tactische koopkansen in Indonesische obligaties in lokale valuta na de recente verkoopgolf.” Hij merkte op dat de vooruitzichten steunen op lagere kernrentes wereldwijd en betere vooruitzichten op een einde aan de vijandelijkheden, en bevestigde dat hij posities heeft toegevoegd om een onderwicht te verminderen.

Interne druk neemt licht af door positieve data

Een herstel van de obligatiemarkt zou broodnodige steun kunnen bieden aan Indonesische activa die te maken hebben gehad met tegenwind door een zwakkere roepia en de dreiging van een tweestapsdowngrade door MSCI Inc.. De bbp-cijfers over het derde kwartaal overtroffen de verwachtingen, terwijl het consumentenvertrouwen in oktober het hoogste niveau sinds mei bereikte, wat wijst op een breder economisch herstel.

Het 10-jaarsrendement stond donderdag rond 7,65 procent nadat het op 2 november 7,81 procent had bereikt, het hoogste punt in meer dan vijf jaar. De roepia gleed ondertussen naar een recordlaagte tegenover de dollar, wat Bank Indonesia ertoe bracht in te grijpen op de valutamarkt. Handelaren rekenen nu op een mogelijke renteverhoging tijdens de vergadering van de centrale bank op 18 november.

Geopolitieke verlichting ondersteunt sentiment

Tekenen van afnemende geopolitieke spanningen hebben het marktsentiment eveneens gesteund. De Amerikaanse president Donald Trump gaf blijk van interesse in diplomatieke inspanningen met Iran, terwijl Brent-ruwe olie daalde naar 89 dollar per vat, het laagste niveau sinds augustus. Deze ontwikkelingen verminderen een belangrijk risico voor de externe rekeningen van Indonesië.

Sterke veilingresultaten tonen hernieuwde belangstelling

De obligatieveiling van de overheid op dinsdag trok robuuste vraag, waarbij 35 biljoen roepia werd verkocht tegen een doel van 30 biljoen roepia. De deelname van buitenlandse beleggers steeg naar 22,6 procent ten opzichte van 8,5 procent bij de vorige veiling op 27 oktober, wat wijst op terugkerende belangstelling.

Globale renterisico’s blijven in beeld

Strategen van Citigroup, waaronder Rohit Garg, erkenden dat “de binnenlandse omstandigheden nog steeds onrustig en onzeker zijn”, maar voegden een afgedekte vijfjaars Indonesische staatsobligatie toe aan het modelportefeuille voor opkomende markten van het bedrijf. Ze noemden rendementen tussen 7,34 procent en 7,48 procent een aantrekkelijke instapzone; het vijfjaarsrendement noteerde donderdag rond 7,48 procent.

Toch hebben onverwacht hoge Amerikaanse inflatiecijfers de verwachtingen verschoven in de richting van een meer havikachtige Federal Reserve, waarbij swaps nu volledig rekenen op een renteverhoging van een kwart procentpunt in december. Deze externe factor blijft het sentiment voor schuldpapier uit opkomende markten drukken.

Tags bij dit artikel