Sanlam biedt 1,2 miljard dollar voor volledige overname Santam om kapitaal vrij te maken in Afrika en daarbuiten

De deal vereenvoudigt de structuur voor de verzekeraar terwijl het mikt op bankdiensten en groei in India en Lloyd’s of London.

Sanlam Ltd. heeft een bod van 20,7 miljard rand (1,2 miljard dollar) in contanten uitgebracht om de 38,1 procent van Santam Ltd. te verwerven die het nog niet in bezit heeft. Met de stap wil Afrika’s grootste verzekeraar meer flexibiliteit krijgen om middelen toe te wijzen over het continent, India en de gespecialiseerde verzekeringsmarkt bij Lloyd’s of London.

Sanlam, gevestigd in Kaapstad, is actief in ongeveer 29 landen. Het bedrijf heeft jarenlang acquisities nagestreefd om zijn Zuid-Afrikaanse basis te versterken en elders te groeien, waaronder een samenwerking van zijn Afrikaanse activiteiten met Allianz SE en belangen in verzekeringstakken van Shriram Group in India.

Vereenvoudigde structuur maakt kapitaalbeslissingen makkelijker

Chief Executive Paul Hanratty, die Sanlam sinds 2020 leidt en van plan is eind 2027 met pensioen te gaan, noemde de transactie een logische stroomlijning. Het bod zou de minderheidsaandeelhouders uit Santam verwijderen en een duidelijker kader scheppen voor kapitaalallocatie.

Wanneer je op Sanlam-niveau zit en moet bepalen of je een rand toewijst aan India, aan Lloyd’s of aan Afrika, vertroebelt de positie van de minderheidsaandeelhouders in Santam die besluitvorming en die duidelijkheid over de beste kapitaalallocatie.

— Paul Hanratty, Chief Executive Officer, Sanlam Ltd., Investeerdersbriefing na de biedingsaankondiging

Lancering bankdiensten en internationale groeidoelstellingen

Sanlam verwacht in het eerste kwartaal van 2027 transactionele bankproducten aan te bieden via een samenwerking met GoTyme Bank, een digitale bank gesteund door miljardair Patrice Motsepe. De producten omvatten deposito’s en ongedekte persoonlijke leningen die samen met levensverzekeringen worden verkocht.

Santam, Zuid-Afrika’s grootste schadeverzekeraar, krijgt toegang tot de sterkere balans van Sanlam om zijn nieuwe Syndicate 1918-onderneming bij Lloyd’s of London te ondersteunen. Het syndicaat startte op 1 januari en schreef in de eerste helft van het jaar 1,3 miljard rand aan bruto premies. Santam verwacht dat de eenheid in 2027 break-even draait.

Uitbreiding in India en langetermijndoelen voor premies

Beide bedrijven boeken vooruitgang in India. Santam heeft onlangs een vergunning gekregen voor een herverzekeringsfiliaal in Gujarat International Finance Tec-City en heeft een gespecialiseerde risicoplaceringsunit opgezet. In maart zei Tavaziva Madzinga, chief executive van Santam, dat activiteiten in India en het Verenigd Koninkrijk tegen het einde van het decennium ongeveer een derde van de bruto geschreven premies moeten uitmaken.

Waardering en marktreactie

Het bod waardeert Santam op 11,7 keer de verwachte winst, boven de 10-voudige multiple waartegen de aandelen voor de aankondiging noteerden en in lijn met de bredere Johannesburgse marktindex. Radebe Sipamla van Mergence Investment Managers merkte op dat de prijs redelijk lijkt, maar dat de winstbijdrage op korte termijn beperkt kan zijn en dat het kapitaal elders snellere groei had kunnen ondersteunen.

Sanlam bedient ongeveer 10 miljoen klanten in Zuid-Afrika en bijna 96 miljoen in Afrika en Azië. Santam dekt meer dan een miljoen polishouders in Zuid-Afrika en Namibië en bijna 2,5 miljoen wereldwijd.