Rick Rieder van BlackRock noemt ai-schuldenstijging de spannendste investeringsperiode in jaren

Kansen in vast inkomen bij techfinanciering overschaduwen langlopende treasuries nu jaarlijkse ai-uitgaven naar 1 biljoen dollar gaan

Rick Rieder, chief investment officer voor wereldwijde fixed income bij BlackRock, zegt dat de golf van kapitaal die naar kunstmatige intelligentie stroomt enkele van de sterkste kansen in vast inkomen van de afgelopen tijd heeft gecreëerd. Hij stelt dat deze deals voor veel beleggers nu aantrekkelijker zijn dan langlopende amerikaanse staatsobligaties.

Ongekende schaal van ai-financiering trekt aandacht

Rieder beschreef de huidige omgeving als anders dan alles wat hij eerder heeft meegemaakt. "Ik heb nog nooit zoiets gezien qua omvang van de financiering die zowel in de schuld- als aandelenmarkten binnenkomt," zei hij tijdens een interview op Bloomberg Television. Hij noemde de periode een van de spannendste investeringsvensters uit zijn carrière en vertelde dat hij het weekend had besteed aan het doornemen van meerdere grote transacties.

Technologiebedrijven steken enorme bedragen in ai-infrastructuur. Branche-inschattingen wijzen op jaarlijkse uitgaven die kunnen oplopen tot 1 biljoen dollar. Alleen al in de wereldwijde hoogwaardige markten heeft ai-gerelateerde financiering dit jaar al de 300 miljard dollar overschreden, ongeveer drie keer zoveel als het jaar ervoor.

Grote deals benadrukken de kapitaalrush

Recente transacties onderstrepen de schaal. Broadcom Inc. regelde een financieringspakket van 63 miljard dollar gekoppeld aan chipaankopen voor ai-ontwikkelaar Anthropic. SpaceX sloot een leaseovereenkomst voor apparatuur ter waarde van ongeveer 40 miljard dollar met Apollo Global Management Inc.. Meta Platforms Inc. onderzoekt een aandelenemissie van maximaal 95 miljard dollar, terwijl Anthropic documenten indiende voor de langverwachte beursgang.

Beveiligde schuld en kortlopende rendementen in trek

Rieder geeft de voorkeur aan beveiligde schuld gedekt door gevestigde bedrijven en kasstroomgenererende activa. Hij ziet ook redelijke waarderingen in halfgeleiders en computing. De stroom aan nieuwe emissies heeft de instapprijzen voor beleggers verbeterd ten opzichte van eerdere periodes.

De wereldwijde obligatierentes zijn dit jaar sterk gestegen, waarbij de 10-jaars treasury-rente met ongeveer 80 basispunten is opgelopen door zorgen over overheidsleningen en concurrentie om kapitaal. Hyperscalers zoals Amazon.com Inc. en Alphabet Inc. geven recordhoeveelheden schuld uit, waardoor geld wordt aangetrokken dat anders naar treasuries zou gaan.

De 10-jaars treasury heeft “een achterbank ingenomen” ten opzichte van andere kansen in vast inkomen.

— Rick Rieder, BlackRock, Bloomberg TV interview

Beleggers kunnen momenteel ongeveer 7 procent verdienen in kortlopende, single-a-rated portefeuilles terwijl ze het renterisico van langlopende overheidsobligaties vermijden. "Ik heb een groot deel van mijn carrière gewacht op rendementen van 7 procent," merkte Rieder op.

Risicozorgen komen naast kansen naar voren

Niet iedereen deelt het enthousiasme zonder voorbehoud. Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent vroeg zich af of hyperscalers op de juiste looptijden lenen en bekritiseerde de beperkte betrokkenheid bij gemeenschappen die te maken hebben met de uitbreiding van datacenters. Pablo Salame, co-chief investment officer van Citadel, waarschuwde dat de intense kapitaalvraag sommige deelnemers kwetsbaar kan maken.

Wereldwijde markten bieden selectieve openingen

Buiten de Verenigde Staten ziet Rieder waarde in de langere rentes in Japan en in opkomende markten. Hij blijft voorzichtig met Franse staatsobligaties vanwege verwachte volatiliteit en houdt een beperkte blootstelling aan yuan-gedenomineerde schuld aan, vanwege het relatief geringe aantrekkingskracht ten opzichte van andere opties. Politieke ontwikkelingen, waaronder de Braziliaanse verkiezingen, verdienen ook aandacht.

Tags bij dit artikel