Rendementen staatsobligaties stijgen sterk naarmate handelaren kansen op renteverhogingen Fed in december verhogen

Hoge inflatiecijfers en opmerkingen van Waller verhogen verwachtingen voor minstens twee verhogingen tegen midden 2027, waarbij een stap van 50 basispunten nu mogelijk is

Amerikaanse staatsobligaties daalden dinsdag scherp nadat nieuwe inflatiecijfers de verwachting versterkten dat de Federal Reserve in december een renteverhoging doorvoert en mogelijk nog agressievere stappen volgt.

De rendementen op twee- tot vijfjaarsobligaties stegen met meer dan 10 basispunten na de publicatie van consumentenprijscijfers die wijzen op aanhoudende prijsdruk. De marktprijzen weerspiegelen nu minstens twee renteverhogingen tegen midden 2027, plus een bescheiden kans op een verhoging van 50 basispunten tijdens de komende beleidsvergadering.

Opmerkingen Waller verschuiven marktprijzen naar december

Handelaren hadden een verhoging van een kwart procent al volledig ingeprijsd voor december nadat Fed Governor Christopher Waller in Londen sprak. Hij steunde een renteverhoging en gaf aan een grotere stap van een half procent te steunen als de inflatie verder zou versnellen.

Duidelijk is dat de verhoging van 50 basispunten nu op tafel ligt, zeker na de opmerkingen van Waller.

— Tiffany Wilding, econoom bij Pacific Investment Management Co., Bloomberg TV

Kern-cpi stijgt 0,3 procent per maand, totale prijzen 0,4 procent

De consumentenprijsindex exclusief voedsel en energie steeg 0,3 procent ten opzichte van de voorgaande maand, blijkt uit gegevens van het Bureau of Labor Statistics. De totale prijzen namen in dezelfde periode met 0,4 procent toe. Jaar-op-jaarvergelijkingen werden niet gepubliceerd omdat de dataverzameling in oktober werd verstoord door de overheidslockdown.

De inflatiecijfers volgden op een sterk banenrapport van vrijdag dat solide aanwervingen en een onverwachte stijging van de loongroei liet zien. Samen worden de twee publicaties gezien als steun voor hogere rentes nadat de centrale bank in september een verhoging van een kwart procent doorvoerde en in oktober stabiel bleef.

Tienjaarsrente bereikt 4,94 procent voor staatsobligatieveiling

De tienjaarsobligatie noteerde vijf basispunten hoger op 4,94 procent voorafgaand aan de veiling van 42 miljard dollar die om 13.00 uur New York-tijd staat gepland. Analisten merkten op dat beleidsmakers in oktober geen stap zetten en nu mogelijk met sterkere actie moeten compenseren.

De Fed sloeg oktober over en zal nu waarschijnlijk moeten inhalen. Het debat zal waarschijnlijk gaan tussen 25 en 50 basispunten in december, niet tussen nul en 25.

— Alex Pelle, senior Amerikaans econoom bij Mizuho, Marktcommentaar

Obligaties herstellen deels door veiligehavenvraag

Amerikaanse staatsobligaties hebben een deel van de verliezen van dit jaar goedgemaakt die voortkwamen uit zorgen over de oorlog in Iran en hoge energiekosten die de inflatie hoog houden. Na de hoogste niveaus in tientallen jaren begin oktober heeft de markt steun gekregen van zijn status als veilige haven. Een democratische overwinning bij de tussentijdse verkiezingen verhoogde de zorgen over de houdbaarheid van uitgaven aan infrastructuur voor kunstmatige intelligentie, wat leidde tot een verkoopgolf op de aandelenmarkt en een vlucht naar veiligheid.

De ai-techhandel moet tot rust komen, en als dat gebeurt, kun je een sterk argument maken dat deze daling van de rendementen met 50 basispunten de afgelopen maand vooral veiligehavenvraag was. Als je kijkt naar de economische data, wijst dat erop dat de rendementen kunnen stijgen — en misschien terug naar 5 procent voor de tienjaarsrente.

— Kevin Flanagan, hoofd beleggingsstrategie bij WisdomTree, Marktanalyse

Tags bij dit artikel