PBOC verwerpt beschuldigingen van onderwaardering yuan bij start EU-handelsoverleg

Centrale bank verdedigt valutabeheer en wijst op industriële concurrentiekracht te midden van Europese beschuldigingen over handelsonevenwichtigheden

The People’s Bank of China heeft beschuldigingen dat de yuan ondergewaardeerd is krachtig van de hand gewezen en een gedetailleerd beleidsdocument gepubliceerd, net nu de handelsbesprekingen met de Europese Unie beginnen.

Europese functionarissen hebben het groeiende handelstekort van de EU met China steeds vaker toegeschreven aan de wisselkoers, maar de centrale bank stelde dat aanpassingen van de valuta alleen diepere structurele problemen in de wereldeconomie niet kunnen oplossen.

PBOC verdedigt yuanbeheer en exportkracht

In de donderdag uitgebrachte verklaring, met een Engelse versie, benadrukte de People’s Bank of China dat China geen intentie heeft de munt te devalueren voor concurrentievoordeel. De offshore yuan noteerde vrijdag rond 6,7 ten opzichte van de dollar, na een stijging van 4,3 procent dit jaar en het sterkste niveau sinds 2022 vorige maand.

Het document benadrukte dat de Chinese exportprestaties voortkomen uit verbeterde industriële concurrentiekracht en niet uit bewust valutabeleid. Ook werd opgemerkt dat de handel minder gevoelig is geworden voor wisselkoersbewegingen doordat bedrijven zich richten op productverbetering en hedging.

China heeft geen behoefte of intentie om via devaluatie van de munt concurrentievoordelen te behalen.

— People’s Bank of China, officieel beleidsdocument

EU-onderhandelingen benadrukken spanningen rond wisselkoers

EU-handelscommissaris Maros Sefcovic voert tweedaagse gesprekken met de Chinese handelsminister Wang Wentao. Hoewel het PBOC-document de bijeenkomsten niet expliciet noemde, zijn wisselkoerskwesties in Europa steeds gevoeliger geworden, waar functionarissen stellen dat een zwakkere yuan Chinese exporteurs een oneerlijk voordeel geeft.

Europese leiders uiten zorgen over yuan-niveau

Bondskanselier Friedrich Merz heeft gesteld dat de yuan kunstmatig zwak is en 25 tot 30 procent ondergewaardeerd. President van de Europese Centrale Bank Christine Lagarde heeft gesuggereerd dat toekomstige besprekingen van de Groep van Zeven over valuta ook China moeten omvatten en betwijfelde of een Plaza-akkoord-achtige gecoördineerde interventie geschikt zou zijn.

De euro is sinds de piek in januari met meer dan 10 procent gedaald ten opzichte van de yuan, onder druk van de trage Europese groei en de begrotingsproblemen in Frankrijk. Ondertussen is de yuan dit jaar sterker geworden ten opzichte van de meeste belangrijke valuta.

Analisten zien stevige houding en positionering voorafgaand aan onderhandelingen

Becky Liu, hoofd Greater China macrostrategie bij Standard Chartered Bank, zei dat de krachtige verdediging wijst op een stevigere positie tegenover de EU dan tegenover de Verenigde Staten, waarbij wisselkoersbeleid als niet-onderhandelbaar wordt gezien.

Dit is een positioneringsdocument voorafgaand aan de onderhandelingen, geen wijziging van het wisselkoersregime. Door de argumenten uiteen te zetten voorafgaand aan een druk internationaal beleidsagenda, probeert Beijing het debat weg te sturen van onderwaardering van de munt naar de structurele oorzaken van mondiale onevenwichtigheden.

— Tommy Xie, hoofd Azië macro-onderzoek bij Oversea-Chinese Banking Corp., reactie op PBOC-verklaring

PBOC schetst bredere aanpak van mondiale onevenwichtigheden

De centrale bank merkte op dat er geen universeel geaccepteerde methode bestaat om een evenwichtige wisselkoers te bepalen en dat overschotten op de lopende rekening niet automatisch wijzen op onderwaardering. Er werd opgeroepen tot actie van zowel overschot- als tekortlanden, met verwijzing naar hoge kosten, zwakke infrastructuur en onderinvesteringen als redenen voor afnemende concurrentiekracht in sommige economieën.

De PBOC herhaalde dat het geen specifiek niveau voor de yuan nastreeft en ook niet probeert het langetermijnpad vast te leggen. Ook werden voorbeelden genoemd van andere overschoteconomieën zoals Japan, Zwitserland en Duitsland, waarvan de valuta zijn gedaald.

Transparantiemaatregelen en toekomstige rapportage

China begint in 2027 met het rapporteren van valutatransactiedata aan het IMF om de transparantie te vergroten, hoewel details over openbare publicatie en reikwijdte nog niet zijn gespecificeerd. Het document wordt beschreven als de langste uitleg van het yuan-standpunt van de PBOC sinds de hervorming van het wisselkoerssysteem meer dan tien jaar geleden.

Analisten, waaronder die van Nomura en ING, verwachten geen grote beleidswijziging en wijzen op het verlangen van Beijing om stabiliteit te handhaven en overmatige appreciatie die de export zou kunnen schaden te voorkomen.

Tags bij dit artikel