Obligaties Ineos Quattro kelderen nu chemische winsten afnemen door Aziatische import

Ebitda in derde kwartaal daalt sterk voor chemiedivisie van Jim Ratcliffe door stijgende energiekosten en hernieuwde concurrentie uit Azië

Obligaties uitgegeven door Ineos Quattro daalden scherp nadat het chemiebedrijf van Jim Ratcliffe waarschuwde dat tijdelijke prijsvoordelen door eerdere verstoringen in de toelevering grotendeels zijn verdwenen.

Het bedrijf boekte een ebitda van 162 miljoen euro in het derde kwartaal, tegen 177 miljoen euro een jaar eerder en ruim onder de 407 miljoen euro in het voorgaande kwartaal.

Obligatiekoersen en kosten voor wanbetalingsbescherming bewegen scherp

Notes die in maart 2029 aflopen, daalden negen cent per euro, de sterkste eendaagse daling sinds de uitgifte eind 2023. De kosten voor credit default swaps stegen naar 31 punten upfront van 25,6 punten, waarbij de markt nu een kans van 76,6 procent op wanbetaling impliceert.

Directie wijst op Aziatische concurrentie en energiekosten

Bestuurders schreven de terugval toe aan de hervatting van goedkope import uit Azië in combinatie met aanhoudend hoge energiekosten in Europa. Het bedrijf, dat zich richt op basischemicaliën, fungeert vooral als prijsnemer in een overaanbodmarkt.

De divisie Inovyn boekte slechts 13 miljoen euro ebitda in het kwartaal, tegen 64 miljoen euro in dezelfde periode van 2025. Prijssteun door beperkte Aziatische leveringen is grotendeels verdwenen, terwijl elektriciteits- en aardgaskosten hoog bleven.

Aflossingsmuur nadert voor zwaar schuldenlastige groep

Timothy Riminton van Bloomberg Intelligence merkte op dat de circa 4 miljard euro aan verplichtingen die in 2029 aflopen nu nog uitdagender lijken.

The huge 2029 maturity wall is looking larger than ever.

— Timothy Riminton, analist Bloomberg Intelligence, Bloomberg Intelligence commentaar op resultaten Ineos Quattro

Eerdere leveringsbeperkingen door het conflict rond Iran hadden tijdelijk verlichting geboden door goedkopere Chinese materialen te beperken. Die buffer is nu verdwenen, terwijl polymeermarges extra onder druk stonden door Chinees overaanbod. De Amerikaanse markt presteerde beter.

Het bedrijf laat weten dat het zijn activa-portefeuille herziet via lopende herstructureringsmaatregelen. Voorzichtige consumentenbestedingen, deels door hogere grondstof- en energiekosten, drukten de vraag in alle productlijnen.

Tags bij dit artikel