- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Aandelen herstellen sterk van zomerlaagtepunten maar waardering blijft achter terwijl groeivoorspellingen wijzen op vertraging na explosieve expansie in 2026

Micron Technology Inc. heeft na een zomerse terugval in de koers flink terrein teruggewonnen, dankzij afnemende zorgen over een mogelijke vertraging in investeringen in kunstmatige intelligentie. De aandacht richt zich nu op de aankomende resultaten van de chipfabrikant en wat bestuurders zullen zeggen over aanhoudende vraag van grote cloudproviders.

Commentaar tijdens conference call staat centraal

Wanneer Micron Technology Inc. na sluiting op woensdag de cijfers presenteert, zullen analisten en beleggers vooral letten op de toelichting van het management tijdens de conference call. Daniel Morgan, senior portefeuillemanager bij Synovus Trust dat het aandeel aanhoudt, zei dat sterke signalen over voortgezette kapitaalinvesteringen door hyperscalers de koers verder kunnen opstuwen.

Als ze zeggen dat ze niet verwachten dat hyperscalers volgend jaar die enorme capex-budgetten terugschroeven, maar dat ze doorgaan, dan kan dat de koers echt hoger stuwen.

Herstel van de koers en stijging van sectorwinsten

De aandelen zijn sinds het dieptepunt van 29 juli met meer dan 40 procent gestegen, goed voor een herstel van ongeveer 370 miljard dollar aan marktkapitalisatie. Sterkere dan verwachte omzet van cloudbedrijven waaronder Microsoft Corp. hielp zorgen weg te nemen dat zware AI-infrastructuuruitgaven plotseling zouden afnemen. Die uitgaven hebben het aanbod van high-bandwidth memory-chips beperkt, waardoor prijzen stegen en Micron samen met SK Hynix Inc. en Samsung Electronics Co. Ltd. scherpe winsten boekte.

Geheugen- en opslagbedrijven behoren dit jaar tot de sterkste performers in de S&P 500. Micron is met 273 procent gestegen year-to-date en staat daarmee vierde in de index, maar noteert nog 12 procent onder de piek van 25 juni. SanDisk Corp. leidt de benchmark met een winst van meer dan 600 procent, maar staat nog 26 procent onder de eigen piek van dezelfde dag.

Zorgen over waardering en groeipad

Shaon Baqui, senior equity-analist bij Janus Henderson dat het aandeel bezit, merkte op dat aanhoudende prijsmacht en hoge winstgevendheid nodig zijn om waarderingen verder te laten stijgen. Hij wees op de mogelijkheid van een sectorbrede herwaardering als brutomarges boven de 80 procent kunnen blijven met stabiele kasstroomgeneratie.

Als de geheugensector dit soort cruising altitude op een brutomarge van 80 procent of meer met aanhoudende kasstromen kan vasthouden, denk ik dat dat uiteindelijk een herwaardering van het aandeel kan veroorzaken.

De consensus van analisten die Bloomberg heeft samengesteld, verwacht dat Micron in het gebroken boekjaar vierde kwartaal dat eindigde in augustus een nettoresultaat van 36 miljard dollar boekt op een omzet van 51,5 miljard dollar. Dat zou een stijging betekenen van meer dan 1.000 procent en 350 procent ten opzichte van het voorgaande jaar, met een brutomarge van 86 procent tegenover 46 procent een jaar eerder.

Daarna wordt een scherpe matiging van de groei verwacht. De omzetgroei zou in boekjaar 2027 afnemen tot 96 procent ten opzichte van 247 procent in boekjaar 2026, en daarna verder vertragen tot 12 procent in boekjaar 2028. Die verwachtingen verklaren waarom het aandeel noteert tegen ongeveer zeven keer de verwachte winst, onder het tweejaarsgemiddelde van circa tien keer en ruim onder de S&P 500-multiple van 19 keer.

Marktsentiment en vraag-aanbodverwachting

Recente schommelingen in AI-gerelateerde aandelen hebben extra volatiliteit veroorzaakt. De semiconductorsector daalde op 14 september met bijna 6 procent nadat Anthropic-ceo Dario Amodei opriep tot voorzichtigheid bij de ontwikkeling van frontier-modellen om veiligheidsredenen. Het momentum keerde terug met de lancering van de Muse AI-agent van Meta Platforms Inc., waardoor de Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index met meer dan 13 procent steeg.

Analisten van Morgan Stanley onder leiding van Joseph Moore stelden dat de vraag- en aanbodcondities in het geheugenmarkt nog enkele jaren zeer krap moeten blijven. Zij merkten op dat het gesprek is verschoven van het in twijfel trekken van piekwinstgevendheid naar het inschatten hoe lang de huidige kracht aanhoudt.

Het debat is duidelijk verschoven van ‘hoe goed kan het worden?’ naar ‘hoe lang kan het zo goed blijven’. Hoewel wij geloven dat de kracht in geheugen duurzaam is, erkennen we dat discussies over de duur langer duren om uit te betalen, omdat er geen echte manier is om dat op korte termijn te bewijzen.