Colombia’s centrale bank houdt beleidsrente waarschijnlijk op 12% bij verdeelde beslissing

Analisten verwachten mogelijke hervatting van verhogingen later, nu inflatie hoog blijft en fiscale druk toeneemt onder de nieuwe regering.

Colombia’s centrale bank laat de beleidsrente deze week naar alle waarschijnlijkheid ongewijzigd op 12%. Daarmee zou de zevenkoppige raad voor de tweede keer op rij kiezen voor een pauze.

Uit een Bloomberg-enquête onder 29 analisten blijkt dat 22 geen verandering verwachten. Vijf analisten voorzien een verhoging met een half procentpunt en twee rekenen op een stijging van een kwart procentpunt.

Inflatiedruk en fiscale tegenwind bepalen het vooruitzicht

De beslissing valt tegen de achtergrond van aanhoudende inflatie-effecten van eerdere expansieve begrotingsmaatregelen. De regering van president Abelardo de la Espriella waarschuwt dat het begrotingstekort volgend jaar kan oplopen tot 9,4% van het bbp als er geen corrigerende maatregelen komen. De autoriteiten hebben forse bezuinigingen toegezegd, maar een verdeeld Congres kan de uitvoering van het austeriteitsbeleid bemoeilijken.

Externe factoren compliceren het beeld verder. Hoge olieprijzen als gevolg van het conflict in Iran beïnvloeden de mondiale inflatieverwachtingen en leiden tot aanpassingen bij grote centrale banken. Binnen Colombia vergroten de gevolgen van een sterkere El Niño voor de voedselprijzen de inflatierisico’s, terwijl de economische groei afneemt en het monetaire beleid restrictief blijft.

De jaarinflatie bedroeg in augustus 6,24%, meer dan twee keer het streefcijfer van 3% van de centrale bank. Een zware aardbeving begin augustus en de recente versterking van de peso geven beleidsmakers volgens sommige waarnemers ruimte om te pauzeren voordat verdere verhogingen volgen.

Verdeeldheid in de raad en rol van nieuwe minister van Financiën

De stemming zal naar verwachting niet unaniem zijn. Verschillende raadsleden, onder wie mededirecteur Mauricio Villamizar, pleiten voor een directe renteverhoging. Het is de eerste beleidsvergadering voor minister van Financiën Miguel Gómez, die onder de regering-De la Espriella is aangetreden en heeft beloofd de onafhankelijkheid van de centrale bank te respecteren terwijl hij inflatie als topprioriteit ziet.

Ik denk dat de samenstelling van de stemmen van belang is, en met name aan welke kant de minister in deze kwestie staat.

— Munir Jalil, hoofdeconoom voor de Andes bij BTG, Reactie op de aankomende beslissing van de centrale bank

Economen die door de centrale bank zijn ondervraagd, verwachten dat de inflatie zowel dit jaar als in 2027 boven de bovengrens van de doelstelling uitkomt. Daarmee zou de bank zeven jaar op rij haar inflatiedoelstelling missen.

Zorgen over geloofwaardigheid leiden tot oproepen tot verdere verstrakking

Sommige analisten blijven hogere leenkosten voorzien. Munir Jalil van BTG verwacht dat de rente tegen het einde van 2026 uitkomt op 12,5%. Camilo Pérez, hoofdeconoom van Banco de Bogotá, benadrukt dat extra verhogingen nodig zijn om het institutionele vertrouwen te herstellen na een moeilijke periode voor de reputatie van de bank.

Ik geloof dat verdere verhogingen noodzakelijk zijn, vooral vanwege de geloofwaardigheid. Dit jaar is zwaar geweest voor de reputatie van de centrale bank.

— Camilo Pérez, hoofdeconoom bij Banco de Bogotá, Opmerkingen over het monetaire beleid

Tags bij dit artikel