Kosten voor wanbetalingsverzekering Franse banken stijgen boven Europese collega's door fiscale zorgen

CDS-spreads van Societe Generale lopen sterk uiteen met die van Deutsche Bank door politieke onrust in Frankrijk

De kosten om Franse bankenschulden te beschermen tegen wanbetaling zijn sterk gestegen boven het niveau bij grote Europese kredietverstrekkers. Dit komt door toenemende zorgen van beleggers over de begrotingsvooruitzichten en politieke stabiliteit van Frankrijk.

Societe Generale SA zag de jaarlijkse kosten om €10 miljoen van zijn bail-in senior debt voor vijf jaar te verzekeren maandag oplopen tot €103.000. Dat bedrag ligt ongeveer €16.500 hoger dan de kosten voor vergelijkbare schuld van Deutsche Bank AG, blijkt uit Bloomberg-gegevens. De twee banken hadden nog eind augustus dezelfde prijsstelling.

CDS-spreads lopen uiteen bij grote Franse kredietverstrekkers

BNP Paribas SA en Credit Agricole SA noteren eveneens op duidelijk ruimere credit-default swap-spreads dan toonaangevende banken in Duitsland, het Verenigd Koninkrijk, Zwitserland en Spanje. Het verschil weerspiegelt de doorwerking van de fiscale en politieke turbulentie in Frankrijk naar de kredietmarkten.

De Franse begrotingswaakhond noemde het laatste begrotingsvoorstel vorige week optimistisch. Tegelijk volgen beleggers de peilingen voor de presidentsverkiezingen van volgend jaar, waarbij vroege surveys wijzen op een mogelijke tweede ronde tussen de extreemrechtse kandidate Marine Le Pen en de extreemlinkse rivaal Jean-Luc Mélenchon.

Staatsobligatierentes en politieke onzekerheid zetten extra druk

De Franse tienjaars staatsobligatierente is de afgelopen maanden gestegen. De extra rente die beleggers eisen ten opzichte van vergelijkbare Duitse bunds bereikte het hoogste niveau sinds de eurocrisis.

Hogere rentes, hernieuwde fiscale zorgen en toenemende onzekerheid hebben de recente rust in eurokrediet eindelijk doorbroken. De zwakte is het meest uitgesproken in Frans risico, maar heeft ook doorgewerkt naar de periferie.

— Jeroen van den Broek en Timothy Rahill, strategen bij ING Bank, notitie aan cliënten op maandag

Banken hebben directe blootstelling via staatsobligaties en leningen

Franse banken gingen september al in met ruimere CDS-spreads dan veel Europese concurrenten. Het politieke risico bouwt al ongeveer twee jaar op. Kredietverstrekkers lopen blootstelling zowel via directe posities in Franse staatsobligaties als via leningen die samenhangen met de economische prestaties onder het huidige beleid.

Tags bij dit artikel