Kapitaalregels Zwitserse bovenhuis zouden winst per aandeel van UBS met 9 procent verlagen, zegt RBC

Parlementariërs steunen 90 procent CET1-dekking voor buitenlandse eenheden, een niveau dat analisten als bijna het ergste scenario voor de Zwitserse bank beschouwen.

Een kapitaalhervormingsplan dat door de Zwitserse senaat is aangenomen, zou de winst per aandeel van UBS Group AG met 9 procent verlagen, volgens analisten van RBC Capital Markets. De maatregel verplicht de bank om 90 procent van de waarde van haar buitenlandse activiteiten te ondersteunen met hoogwaardig CET1-eigen vermogen.

Senaat neemt strengere dekkingseis aan

De senaat keurde het voorstel vorige week goed. Het stelt het CET1-dekkingsniveau vast op 90 procent, milder dan het oorspronkelijke voorstel van de regering voor volledige 100 procent dekking, maar nog steeds ver verwijderd van wat UBS Group AG had gewenst. Analisten van RBC Capital Markets beschreven de uitkomst als dicht bij het ergste scenario in een notitie van maandag.

De schatting gaat ervan uit dat UBS Group AG haar uitstaande AT1-obligaties zou terugschroeven, een type achtergestelde schuld. De impact wordt gemeten ten opzichte van de huidige regelgevingsbaseline.

UBS blijft zich verzetten en onderzoekt opties

UBS Group AG heeft herhaaldelijk verklaard dat het de plannen blijft bestrijden. De bank had een alternatieve aanpak gesteund die het mogelijk zou maken om aan een groot deel van de nieuwe kapitaalbehoeften te voldoen met AT1-instrumenten in plaats van CET1. Het heeft gewaarschuwd dat de 90 procent-regel de mondiale concurrentiepositie zou schaden en schat dat het ongeveer 16 miljard dollar extra CET1-kapitaal nodig zou hebben bij zijn Zwitserse binnenlandse eenheid.

Berichten geven aan dat UBS Group AG interne besprekingen heeft hervat over het verminderen van de blootstelling aan Zwitsers toezicht, inclusief de mogelijkheid van een fusie met een andere grote internationale bank.

Nu het basisscenario duidelijker is, zou UBS kunnen kijken naar het finaliseren van mitigerende plannen. We geloven niet dat het verkopen van zichzelf of delen van de activiteiten de voorkeur heeft – maar we verwachten geen openbaarmaking aan de markt vóór de afronding van de regels.

— Anke Reingen, Sherry Lin en Susana Cruz, analisten van RBC, Notitie van maandag

Commissie van de Tweede Kamer buigt zich volgende week over voorstel

Een commissie in de Tweede Kamer zal de hervorming volgende week onderzoeken, met debat en een mogelijke stemming gepland voor de zittingen in oktober en november. De voltallige Tweede Kamer zal de maatregelen naar verwachting behandelen tijdens de winterzitting van 30 november tot 18 december.

Afzonderlijke voorstellen zijn naar voren gekomen, waaronder een voorstel van parlementariërs om de CET1-dekkingsdrempel te verlagen naar 75 procent, volgens de krant NZZ. Verschillen tussen de twee kamers zouden verdere onderhandelingsrondes in gang zetten die waarschijnlijk tot een compromis leiden.

Analisten zien beperkte ruimte voor mildere regels

Het RBC Capital Markets-team merkte op dat de partijverdeling in de Tweede Kamer significant mildere regels onwaarschijnlijk maakt. Tegelijkertijd zou de relatief strenge positie van de senaat een akkoord tussen de kamers kunnen versnellen.

Tags bij dit artikel