John Williams geconfronteerd met onzekerheid over ambtstermijn New York Fed door debat over pensioenregels

Interne discussies bij de Federal Reserve betwisten of de langst dienende beleidsmaker in 2027 vertrekt of tot 2028 aanblijft

Binnen de Federal Reserve is discussie ontstaan over wanneer John Williams zijn post als president van de New York Fed moet verlaten. De langst dienende beleidsmaker van de centrale bank zit gevangen tussen twee mogelijke vertrekdata onder interne richtlijnen over leeftijd en duur van het dienstverband.

Williams heeft publiekelijk verklaard dat hij wil aanblijven tot juni 2028, waarmee hij een volledig decennium in de New Yorkse rol afrondt. Sommige functionarissen onderzoeken of de bankregels hem verplichten een jaar eerder te vertrekken, in juni 2027, wanneer hij 65 wordt. De uitkomst kan het tijdpad voor het benoemen van zijn opvolger bij de invloedrijkste regionale reservebank verschuiven.

Williams geeft blijk van toewijding aan volledige tienjarige termijn

Vorige maand vertelde Williams aan Bloomberg News dat hij van plan is een tienjarige toezegging na te komen die hij deed toen hij in juni 2018 in New York arriveerde. Hij beschreef de belofte als bindend zowel voor de bestuurders van de bank als voor zijn gezin na hun verhuizing.

Dat is mijn toezegging aan de raad van bestuur hier bij de bank, en ook de toezegging die ik met mijn gezin had, bij de verhuizing naar New York, en we zullen hier tien jaar zijn. Toen ik hier in juni 2018 begon, was mijn bedoeling om mijn volledige termijn te dienen en dat te blijven doen, en zo benader ik dat.

— John Williams, president New York Fed, interview Bloomberg News vorige maand

Een woordvoerder van de Board of Governors in Washington weigerde commentaar te geven op de timingvraag. Pat Wang, voorzitter van de raad van de New York Fed die verantwoordelijk is voor de selectie van de president, weigerde eveneens commentaar.

Unieke bevoegdheden van het presidentschap van de New York Fed maken de inzet hoog

De New Yorkse positie brengt buitensporige autoriteit met zich mee. De houder ervan heeft een permanente zetel in het Federal Open Market Committee dat de rente vaststelt en fungeert als belangrijkste schakel van de Fed met Wall Street. De rol bleek cruciaal tijdens eerdere financiële crises.

Een vertrek in 2027 zou Kevin Warsh, de huidige voorzitter van de Fed, in staat stellen een jaar eerder dan verwacht vorm te geven aan de selectie van de volgende leider. Het blijft onduidelijk of Warsh of bestuursleden voorstander zijn van een versnelde exit van Williams, volgens ingewijden.

Pensioenregels en eerdere diensttijd creëren onduidelijkheid

Fed-richtlijnen schrijven voor dat presidenten met 65 jaar met pensioen gaan, maar degenen die na hun 55e worden benoemd krijgen vaak een termijn van tien jaar als hun besturen daarmee instemmen. In 2017 verleende de New Yorkse raad een ontheffing waardoor toenmalig president William Dudley na zijn 65e verjaardag kon aanblijven; hij ging met pensioen in juni 2018.

De huidige vraag draait om de vraag of Williams’ zeven jaar als president van de San Francisco Fed van 2011 tot 2018 meetellen voor het minimum van tien jaar in zijn huidige functie. Williams heeft consequent zijn benoeming in New York gezien als een nieuwe tienjarige toezegging.

Lange carrière positioneert Williams als ervaren stem

Williams heeft vijftien jaar aan de beleids tafel van de Fed doorgebracht en overtreft daarmee zelfs voormalig voorzitter Jerome Powell met een jaar als langst dienende functionaris. Hij trad toe tot het staf in Washington na het behalen van een doctoraat aan Stanford in 1994, verhuisde in 2002 naar de San Francisco Fed, werd in 2009 onderzoeksdirecteur en president in 2011.

Zijn verhuizing naar New York in 2018 versterkte het team van Powell en maakte Williams een kernlid van de Fed-leiding naast de voorzitter en vicevoorzitter. Economen beschouwen zijn onderzoek met de overleden Thomas Laubach algemeen als het standaardmodel voor het schatten van de neutrale rente.

De publieke uitspraken van Williams hebben nog steeds marktbewegende impact. Op 29 september suggereerde hij dat één extra renteverhoging laat in het jaar gepast zou kunnen zijn, waardoor handelaren de kans op een stap in oktober lager inschatten.

Geen formele zoektocht aangekondigd terwijl discussies doorgaan

De raad van de New York Fed heeft nog geen formele zoektocht naar een opvolger van Williams gestart, een proces dat normaal gesproken maanden duurt. Econoom Derek Tang van Monetary Policy Analytics noemde beide mogelijke vertrekdata in een recente notitie aan cliënten en beschreef de opkomende vragen als buitengewoon.

Tags bij dit artikel