Japan Exchange Group voert grootste herziening van Topix door met 683 verwijderingen

Meerjarige hervorming scherpt regels aan rond liquiditeit en free-float marktkapitalisatie om de aantrekkingskracht van de benchmark voor wereldwijde investeerders te vergroten.

Japan Exchange Group Inc. heeft de meest ingrijpende herziening tot nu toe van de Topix-index aangekondigd. Honderden bedrijven verdwijnen en de focus komt sterker te liggen op liquiditeit en toegankelijkheid voor beleggers. De maatregel vormt de tweede fase van een breder plan om een van Aziës breedste aandelenbenchmarks om te vormen tot een praktischer instrument voor zowel passieve als actieve strategieën.

Schaal van de veranderingen en belangrijke toevoegingen

Op basis van de nieuwe criteria worden 683 bedrijven geleidelijk uit de Topix verwijderd. Tot de uittreders behoren onder meer Medley Inc. en Ichiyoshi Securities Co.. Daarentegen komen 35 aandelen erbij, waaronder McDonald’s Holdings Co. Japan en Ferrotec Corp.. De uitvoering begint op 30 oktober.

Hervorming moet beleggingsgemak vergroten

De exploitant van de Tokyo Stock Exchange wil met de aanpassingen lang bestaande zorgen over de omvang en samenstelling van de index wegnemen. Eerdere fasen hadden het aantal leden al teruggebracht van ongeveer 2.200 naar circa 1.700 in januari 2025. Analisten verwachten dat de huidige ronde het totaal binnen twee jaar kan terugbrengen tot net onder de 1.000, wat het handelen en repliceren voor grote passieve fondsen moet vergemakkelijken.

Rond de 166 biljoen yen, oftewel ongeveer 1,1 biljoen dollar, aan vermogen volgt de Topix via passieve producten, volgens schattingen van Daiwa Securities. Bedrijven die de index verlaten, riskeren gedwongen verkoop door indexvolgers, terwijl nieuwkomers kunnen rekenen op gestage instroom en meer zichtbaarheid bij actieve beheerders.

Nieuwe regels benadrukken liquiditeit en free float

Toevoegingen en verwijderingen hangen voortaan af van de jaarlijkse omzet in verhandelde waarde en de marktkapitalisatie van aandelen die beschikbaar zijn voor publieke beleggers. Aandelen die voor verwijdering zijn aangewezen, zien hun weging in kwartaalstappen tot juli 2028 afgebouwd, zodat bedrijven de kans krijgen hun cijfers te verbeteren en mogelijk alsnog te blijven na een herbeoordeling in 2027. Jaarlijkse herweging volgt vanaf oktober 2028.

Het terugbrengen van het aantal Topix-bestanddelen is in principe positief. Naarmate bedrijven hun opname in de index beter moeten onderbouwen en als aanhoudende hervormingen bij individuele ondernemingen zich opstapelen, kan de Japanse aandelenmarkt als geheel een hogere waardering krijgen.

— Hiromi Ishihara, hoofd aandelenbeleggingen bij Amundi Japan Ltd., Reactie op de Topix-herziening

Marktreacties en verwachtingen van beleggers

Smallcaps zijn al begonnen met het verhogen van aandeelhoudersrendementen om verwijdering te voorkomen, en sommige aandelen zijn daardoor in koers gestegen. Beleggers moeten nu onderscheid maken tussen kortetermijndefensieve maatregelen en structurele verbeteringen in governance en bedrijfsvoering.

De trend naar largecaps zal naar verwachting verder toenemen.

— Shota Sando, analist bij Tokai Tokyo Intelligence Lab, Analyse van de lopende Topix-wijzigingen

De herziening zet een bewuste koers voort naar een slankere en competitievere index die bedrijven beloont die blijvend aantrekkelijk zijn voor de markt.

Tags bij dit artikel