India stelt leendoelstelling van 7,9 biljoen roepie vast voor tweede helft van boekjaar

Overheid verlaagt jaarprogramma terwijl looptijd van schuld wordt verlengd te midden van liquiditeitsmaatregelen van de RBI

De Indiase overheid zal 7,9 biljoen roepie, ongeveer 82,4 miljard dollar, ophalen in de tweede helft van het boekjaar dat eindigt op 31 maart 2027. Het bedrag komt grotendeels overeen met eerdere plannen en valt samen met aanpassingen in het totale leerschema.

Ambtenaren gaven ook aan dat de mix van effecten verandert. Korter lopende schuldpapieren zullen een kleiner deel uitmaken van de nieuwe uitgiften, terwijl het aandeel van zeer langlopende obligaties toeneemt.

Looptijdprofiel verschuift naar langere termijnen

Ongeveer 19 procent van de leningen in de tweede helft komt uit drie- tot vijfjarige schuldpapieren. Dat is een daling ten opzichte van het aandeel van 23,5 procent in de periode april-september. Tegelijkertijd stijgt het aandeel van obligaties met een looptijd van 30 jaar of langer naar 28 procent, van 24,9 procent.

Het bruto leersprogramma voor het hele jaar is verlaagd naar 15,99 biljoen roepie, van een eerder herziene doelstelling van 16,09 biljoen roepie. De overheid had oorspronkelijk 8,2 biljoen roepie willen ophalen in de eerste helft.

RBI-liquiditeitsoperaties maken ruimte voor langere uitgiften

De toename van het aanbod aan de lange kant verraste sommige marktpartijen, maar laat ruimte over in kortere looptijden voor extra verkopen door de Reserve Bank of India. Die operaties richten zich doorgaans op het wegtrekken van liquiditeit en concentreren zich aan de korte kant van de curve.

Dat komt doordat er verwachtingen zijn dat de RBI binnenkort met meer obligatieverkopen komt om liquiditeit weg te nemen en die operaties zich meestal richten op de korte kant.

— Abhishek Upadhyay, econoom, ICICI Securities Primary Dealership, Verklaring over overheidsleningsplannen

Marktdruk kan toenemen door recorduitgifte

Het omvangrijke programma voor de tweede helft zal naar verwachting druk uitoefenen op obligatiekoersen die al te maken hebben met tegenwind door stijgende inflatie en open-marktverkopen van de centrale bank. Indiase staten zullen later dit jaar ook hun eigen financiering opvoeren, wat extra aanbod toevoegt aan de markt.

Tags bij dit artikel