Hoge scheepvaartkosten fragmenteren de wereldwijde oliemarkt in regionale silo’s

Olieprijzen schommelen van koopjesniveaus in overschotregio’s tot recordpremies in tekortzones doordat vrachttarieven traditionele stromen verstoren

De wereldwijde oliemarkt valt uiteen. Regionale ruwe-oliesystemen opereren nu vrijwel geïsoleerd, omdat hoge tankertarieven langeafstandstransporten onrendabel maken. Overschotten stapelen zich op in sommige gebieden, terwijl tekorten elders de kosten opdrijven, waardoor de wereld tegelijkertijd goedkope en dure olie kent.

Regionale prijzen divergeren sterk

Leveringsprijzen weerspiegelen nu veel meer de lokale aanbodbalansen dan een wereldwijde benchmark. Noordzee-ruwe olie die in Rotterdam aankomt, noteert rond de 125 dollar per vat. Amerikaanse schalieolie in de Golf van Mexico haalt ongeveer 100 dollar. Canadese vaten in het Amerikaanse Midwesten verkopen rond de 70 dollar. Omani-ruwe olie die Zuid-China bereikt, kost bijna 150 dollar.

Dergelijke spreads waren zeldzaam voor de oorlog in Iran, toen kwaliteitsverschillen prijzen slechts enkele dollars deden bewegen. Vandaag domineren transportkosten. Een ruwe wereldwijde gemiddelde schatting plaatst de kosten van het vervoer van een vat op 20 tot 25 dollar, tegenover minder dan 3 dollar eerder. Overschotregio’s in Amerika genieten daarom van lage prijzen, terwijl Europa en Oost-Azië hoge premies betalen voor nabije aanvoer.

Verenigde Staten profiteren van nabije leveranciers

De Verenigde Staten springen eruit als relatieve winnaar. Het land haalt driekwart van zijn overzeese ruwe olie uit Canada, Mexico en Venezuela, die nu allemaal met korting leveren. Dit houdt de totale Amerikaanse importrekening onder de 100 dollar per vat en onder de niveaus van eerder dit jaar.

Brent-ruwe olie profiteert van nabijheid tot raffinaderijen

In Europa betalen raffinaderijen graag meer voor korttransportvaten. Brent crude, traditioneel de wereldwijde benchmark en gericht op Rotterdam, krijgt extra steun omdat de Noordzeevelden slechts enkele honderden kilometers verderop liggen. Analist Martijn Rats van Morgan Stanley merkt op dat Brent momenteel een locatievoordeel geniet dat de prijs sterker ondersteunt dan alleen schaarste.

Canadese en West-Afrikaanse ruwe olie kampen met diepe kortingen

Het omgekeerde geldt in Noord-Amerika. Canadese productie vindt normaal uitweg via export naar Azië, maar de lange reizen lonen niet meer. Western Canadian Select noteert daarom ongeveer 30 dollar onder andere benchmarks, een van de grootste verschillen ooit. West-Afrikaanse kwaliteiten uit Nigeria en Angola verkopen eveneens tegen ongekende kortingen ten opzichte van Brent, vaak meer dan 10 en tot 20 dollar per vat.

Midden-Oosten ruwe olie geniet Aziatische premie

Midden-Oosten aanvoer daarentegen ligt het dichtst bij Aziatische kopers en noteert daarom met een premie. De resulterende splitsing laat de rest van de wereld energiekosten tussen 120 en 160 dollar per vat betalen, hoger dan voor de oorlog in Iran. Deze regionale verschillen zullen naar verwachting aanhouden tot de vrachttarieven normaliseren.