Groot aanbod high-yield obligaties overweldigt beleggers en verruimt credit spreads
Een golf van nieuwe bedrijfsobligatie-emissies in de Amerikaanse high-yield sector zet de vraag van beleggers onder druk en drijft risicopremies naar de hoogste niveaus in vijf maanden. Goldman Sachs Group Inc. creditstrateeg Amanda Lynam wees op toenemende aanboddruk die lijkt op de eerdere zwakte in de zomer op de investment-grade markt.
Septemberemissies bereiken drukste tempo van het jaar
De uitgifte van junk bonds is deze maand sterk versneld. Een reeks grote transacties, waaronder een emissie van 10 miljard dollar door SoftBank Group Corp., bracht de septembercijfers op 38,51 miljard dollar, het hoogste maandvolume van 2026 tot nu toe. Paramount Skydance Corp. bereidt later deze week ook een gecombineerd financieringspakket van 44,4 miljard dollar voor, zowel in high-yield als investment-grade schuld.
Stijgende rentes op staatsobligaties en een actieve pijplijn van toekomstige deals zetten de spreads van bedrijfsobligaties verder onder druk. De gemiddelde high-yield spreads ten opzichte van staatsobligaties liepen vorige week met 12 basispunten op tot 294 basispunten, het hoogste slotniveau sinds april, volgens Bloomberg-indexcijfers.
Zwakste ratings vertonen scherpste spreadverruiming
De zwakste kredieten voelden de beweging het sterkst. Obligaties met een CCC-rating zagen spreads oplopen tot 968 basispunten, het breedste niveau sinds november 2023. Hoewel hogere yields beleggers op zoek naar rendement aantrekken, waarschuwde Lynam dat verdere volatiliteit die steun kan ondermijnen.
De markt bereidt zich voor op dezelfde soort episodische verzadiging die we eerder deze zomer in de investment-grade markt hebben gezien. Dat zie je nu ook in high yield.
AI-gerelateerde leningen blijven breed en omvangrijk
Goldman Sachs schat dat dit jaar bijna 600 miljard dollar aan schuld is uitgegeven die verbonden is aan initiatieven rond kunstmatige intelligentie. Slechts ongeveer 40 procent van dat volume komt van hyperscalers, wat laat zien hoe breed het thema nu over emittenten en sectoren verspreid is.
Ook investment-grade spreads liepen op, met 3 basispunten tot 80 basispunten, de grootste wekelijkse stijging sinds maart. Het bedrijf blijft de voorkeur geven aan BBB-gerate kredieten binnen het investment-grade universum, omdat veel van de AI-gerelateerde emissies afkomstig zijn van hoger gerate AA- en BB-namen.
Piek in AI-thema dit jaar verwacht
Lynam suggereerde dat de zwaarste periode van AI-gerelateerd aanbod mogelijk al achter de rug ligt. “We zijn waarschijnlijk voorbij de piek van het aanbod in 2026 voor het AI-thema, omdat er sprake is geweest van enige verzadiging en vermoeidheid, en ik denk dat 2027 het versnellingsjaar wordt,” zei ze.
- Ai-leiders roepen op tot strengere controle op zelfverbeterende systemen door angst voor intelligentie-explosie
- Andy Burnham onthult financieringsdetails voor ouderenzorghervormingen op Labour-conferentie
- Spaanse selectie streeft naar vervijfvoudiging van shirtinkomsten om bij te benen Frankrijk, Duitsland en Brazilië
- Choreograaf Jakub Hudlický onthult acrobatiek van samengevoegde monster in Resident Evil-film
- Waarom er geen Elder Scrolls-spin-off zoals Fallout: New Vegas kwam, legt voormalig Bethesda-ontwerper uit
- Maker van Path of Exile hekelt roadmap van Diablo 4 en timing van Diablo 5
- Control Resonant FBC-terminals geven dezelfde beloningen ongeacht de antwoorden
- Sergio Perez noemt optreden in Bakoe een van zijn beste ondanks puntenloosheid van Cadillac
- Taylor Swift debuteert met Tom Ford F9 Red lipkleur in 'Patient Zero' op de VMAs
- Tech-aandelen dalen door impasse in Midden-Oosten en stijgende rendementen