Franse banken houden beperkte staatsobligaties aan terwijl rendementen stijgen, toezichthouder ziet geen bedreiging voor stabiliteit

ACPR meldt dat blootstelling van €190 miljard slechts 2% van totale activa vertegenwoordigt te midden van politieke en fiscale druk.

De Franse bankensector loopt geen stabiliteitsrisico’s door zijn bezit van nationale overheidsobligaties, ook al stijgen de rendementen op staatsleningen sterk. Dat zegt de belangrijkste financiële toezichthouder van het land.

Emmanuelle Assouan, secretaris-generaal van de Franse Prudentiële Toezicht- en Resolutieautoriteit (ACPR), verklaarde tegenover journalisten in Parijs dat de autoriteiten de impact van de recente spreadbewegingen met vertrouwen tegemoetzien. Ze wees daarbij op de gediversifieerde en beperkte omvang van de posities van Franse banken in overheidsobligaties.

Beperkt bezit vormt klein aandeel van activa

Uit een dinsdag gepubliceerd rapport van de ACPR blijkt dat Franse banken in 2025 ongeveer €190 miljard, ofwel $213 miljard, aan binnenlandse overheidsobligaties aanhielden. Dat vertegenwoordigde 24 procent van alle staatsobligaties en slechts 2 procent van de totale activa van de banken.

Assouan merkte op dat Franse instellingen een lagere blootstelling aan hun eigen overheidsobligaties hebben dan veel andere Europese banken. Ze beschreef de schuld als van hoge kwaliteit, ondersteund door sterke ratings en lage wanbetalingskansen die de liquiditeitsbuffers versterken.

We zijn vrij gerust over de impact op de banken van de recente ontwikkelingen in de spreads, gezien de gediversifieerde en beperkte blootstelling van Franse banken aan overheidsobligaties.

— Emmanuelle Assouan, secretaris-generaal ACPR, persconferentie in Parijs

Politieke onzekerheid en marktdruk nemen toe

Beleggers richten hun aandacht opnieuw op de Franse overheidsfinanciën nu de regering probeert het tekort onder controle te houden. Studentenprotesten over onderwijsfinanciering zijn inmiddels de derde week ingegaan. Jon Gray, president van Blackstone, waarschuwde dinsdag dat verschillende Europese landen, waaronder Frankrijk, te maken hebben met een fiscale afrekening door zwakke groei en grote begrotingstekorten.

De premie die beleggers vragen om Franse tienjaarsobligaties aan te houden in plaats van Duitse bunds is de afgelopen maanden sterk opgelopen en bereikte recent het hoogste niveau sinds de eurocrisis.

Verkiezingsverwachting voegt voorzichtigheid toe

De markten volgen ook de presidentsverkiezingen van volgend jaar. Recente peilingen wijzen op een mogelijke tweede ronde tussen de leider van het extreemrechts, Marine Le Pen, en de extreemlinkse uitdager Jean-Luc Mélenchon.

Anders dan banken in Italië en Spanje tijdens de schuldencrisis, houden Franse instellingen veel minder van hun eigen overheidsobligaties aan. Internationale beleggers bezitten meer dan de helft van de Franse staatsobligaties.

Geen automatische ratingtriggers verwacht

Assouan benadrukte dat Franse banken en verzekeraars geen tekenen van zwakte of verlies van vertrouwen vertonen die verband houden met deze posities. Ze voegde eraan toe dat eerdere ervaringen geen automatische link laten zien tussen een downgrading van de staat en bankratings.

Wat betreft de mogelijke gevolgen en eventuele downgrades van de Franse staatsobligaties hebben we tot nu toe geen automatische triggers op Franse banken gezien; eerdere precedenten betekenen dat we niet kunnen spreken van een automatisch mechanisme in dit opzicht.

— Emmanuelle Assouan, secretaris-generaal ACPR, persconferentie in Parijs

De uitspraken van de toezichthouder komen op een moment dat de Franse staatsschuld opnieuw in de belangstelling staat bij internationale beleggers die duidelijkheid zoeken over de houdbaarheid van de overheidsfinanciën.

Tags bij dit artikel