Chinese economie op koers voor tweede achtereenvolgende kwartaal onder groeidoel 2026

Recente data wijzen op een verwachte groei van 4,4% nu de export stijgt door vraag naar AI, terwijl de binnenlandse consumptie zwak blijft ondanks de stimuleringsmaatregelen van september.

China staat op het punt een tweede achtereenvolgend kwartaal van economische groei onder het jaarlijkse doel van de landelijke leiders te realiseren, omdat recente stimuleringsinspanningen onvoldoende lijken om de zwakke binnenlandse dynamiek om te buigen.

Door Bloomberg ondervraagde economen ramen dat het bruto binnenlands product met 4,4% is gegroeid in het meest recente kwartaal vergeleken met een jaar eerder. Dat is een bescheiden stijging ten opzichte van de 4,3% in de drie maanden tot juni, maar nog altijd onder de officiële bandbreedte van 4,5% tot 5%.

Exportsterkte maskeert binnenlandse zwakte

Een groot deel van de groei blijft afhankelijk van de overzeese verkoop, die sterk is gestegen door wereldwijde investeringen in kunstmatige intelligentie. De industriële productie zal naar verwachting in september met 5,4% stijgen ten opzichte van een jaar eerder, tegenover 5,2% in augustus, terwijl de officiële inkoopmanagersindex voor de maakindustrie voor het eerst sinds juni is gegroeid.

De detailhandelscijfers die maandag worden gepubliceerd, wijzen op een van de zwakste resultaten in recente decennia. Analisten verwachten een stijging van 0,5% op jaarbasis in september na een toename van 0,4% in augustus.

Stimulering van september komt terwijl groeirisico’s toenemen

De autoriteiten lanceerden vorige maand het omvangrijkste steunpakket in twee jaar. De maatregelen omvatten hypotheeksubsidies, extra centralebankfinanciering voor technologie en infrastructuur, en een extra uitgavenruimte van 82 miljard dollar voor provincies. Ook de obligatieverkoop is versneld om grote projecten te financieren.

Zonder een beslissende beleidswijziging ten gunste van huishoudensinkomens en consumptie blijft China waarschijnlijk gevangen in een langdurige periode van lage inflatie en ondermaatse groei.

— Michelle Lam, econoom Groot-China, Societe Generale SA, Rapport uitgebracht op dinsdag

De meeste voorspellers verwachten nog steeds dat China het jaardoel haalt. De grotere uitdaging, aldus Lam, ligt in 2027 wanneer de groei onder de 4,5% zou kunnen uitkomen.

Investeringsdip en voorzichtige consument houden aan

De investeringen in vaste activa worden geraamd op een daling van 7,3% over de eerste negen maanden van het jaar, een voortzetting van de historische krimp die samenhangt met de vastgoedsector en terughoudende particuliere bedrijven. De detailhandel blijft gematigd, zelfs na eerdere subsidies voor inruilacties.

De autoverkoop kelderde in september met 24% ten opzichte van een jaar eerder en zet de scherpe neergang voort die eind vorig jaar begon. Ook de toeristische bestedingen per reis zijn lager uitgevallen.

IMF voorziet verdere vertraging in 2027

Het Internationaal Monetair Fonds heeft onlangs een groeivertraging van China naar 4% in 2027 voorspeld. Dat zou een duidelijke stap omlaag betekenen ten opzichte van de pre-pandemische percentages boven de 6% en het gemiddelde van 4,9% sinds 2020.

Afhankelijkheid van handel brengt ook risico’s met zich mee door toenemend protectionisme, waarbij de Europese Unie zich aansluit bij de Verenigde Staten in het aanscherpen van barrières voor Chinese goederen. Blootstelling aan AI-investeringscycli voegt extra onzekerheid toe.

We hebben deze beweging al talloze keren gezien. De bredere achtergrond is dat de export het behoorlijk goed doet en dat de fiscale beperkingen steeds uitdagender worden.

— Hui Shan, hoofdeconoom China, Goldman Sachs Group Inc., Bloomberg Television-interview op vrijdag

Tags bij dit artikel