Bob Michele van JPMorgan verwacht 7 tot 8 procent rendement op Amerikaanse staatsobligaties

Obligaties met langere looptijd bieden de beste waarde door koerswinsten, carry en een mogelijk havikachtige boodschap van de Fed in december.

Bob Michele, chief investment officer en hoofd global fixed income bij JPMorgan Asset Management, verwacht dat de Amerikaanse obligatiemarkt de komende twaalf maanden een rendement van 7 tot 8 procent oplevert. Tijdens een evenement in Singapore wees Michele op een Treasury-curve van bijna 5 procent als basis voor zowel koersstijgingen als extra carry-inkomen.

Oktoberrally zet staatsobligaties weer in de schijnwerpers

Amerikaanse staatsobligaties hebben deze maand flinke winsten geboekt. Een terugval in AI-gerelateerde aandelen, politieke onrust in Frankrijk en aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten hebben beleggers naar de veiligheid van Treasuries gedreven. De benchmarkrente op tien jaar is in oktober met meer dan dertig basispunten gedaald en lijkt daarmee een einde te maken aan een stijging van zeven maanden.

Waarde vooral te vinden aan het lange eind van de curve

Michele ziet de grootste kansen verderop in de looptijdspectrum. Hoewel de Federal Reserve bij de komende vergadering waarschijnlijk geen renteverhoging doorvoert, verwacht hij een havikachtige toon wanneer de beleidsmakers in december weer bijeenkomen.

Ze zullen aangeven dat ze nog steeds in een verhogingscyclus zitten. Het lange eind van de curve zal dat waarderen, omdat beleggers willen dat de Fed waakzaam blijft op groei- en inflatiedruk en de reële rentes daar gewoonweg te hoog zijn.

— Bob Michele, Chief Investment Officer and Head of Global Fixed Income, JPMorgan Asset Management, Evenement in Singapore

Eerder al gekocht in langlopende obligaties

Het team van Michele begon vorige maand posities op te bouwen in langlopende Amerikaanse, Japanse en Australische staatsobligaties. Destijds noemde hij de prijzen simpelweg te laag en de markten op het punt van maximale pijn. JPMorgan Asset Management beheert ongeveer 4,6 biljoen dollar aan activa.

Jaar-tot-datum prestatie blijft negatief

Een Bloomberg-index die het rendement op staatsobligaties volgt, noteert tot nu toe een daling van 0,9 procent in 2026. De index had de voorgaande three jaar wel winsten laten zien.

Tags bij dit artikel