Beth Hammack van Cleveland Fed koppelt stijging treasury-rendementen aan groei en renteverwachtingen

Hammack wijst op solide economische data, zorgen over de schuld en investeerders die rekenen op verdere Fed-verkrapping tijdens conferentie in Cleveland.

President Beth Hammack van de Federal Reserve Bank of Cleveland wees op een combinatie van factoren die de langlopende treasury-rendementen opdrijven, waaronder een steviger groeibeeld, zorgen over overheidsleningen en marktexpectaties dat de centrale bank extra renteverhogingen zal doorvoeren.

Hammack belicht meerdere krachten achter rendementsbewegingen

Vrijdag tijdens een evenement van de Cleveland Fed beschreef Hammack de recente stijging van de rendementen als het resultaat van verschillende overlappende invloeden. Ze merkte op dat de binnenkomende groeicijfers goed standhouden en dat markten rekening lijken te houden met aanhoudende economische prestaties in de toekomst.

Hammack wees ook op veranderende opvattingen over hoe de Fed zelf zal reageren. "Er zit een element in hoe de reactiefunctie van de Fed eruitziet en welke beleidsmaatregelen nodig zouden kunnen zijn", zei ze, eraan toevoegend dat beleggers de mogelijkheid van verdere renteverhogingen in de obligatiekoersen verwerken.

Schuldniveaus en ai-concurrentie zetten extra druk

De leider van de Cleveland Fed, die in 2024 bij de centrale bank kwam na een dertigjarige carrière bij Goldman Sachs, zei dat beleggers de overheidsuitgavenpatronen en de gestage opbouw van de publieke schuld nauwlettend volgen. Ze voegde eraan toe dat de Amerikaanse Treasury nu moet concurreren om kapitaal met grootschalige investeringen in kunstmatige intelligentie.

Recente fed-beslissing en marktprijzen

Fed-functionarissen stemden vorige week unaniem voor een verhoging van de beleidsrente met een kwart procentpunt. De mediane projectie die na de vergadering werd gepubliceerd, liet zien dat beleidsmakers één extra verhoging verwachten voor het einde van het jaar. Verschillende andere Fed-sprekers hebben de afgelopen dagen gewezen op aanhoudend economisch momentum en een veerkrachtige arbeidsmarkt als redenen waarom meer verkrapping gerechtvaardigd zou kunnen zijn.

De marktprijzen zijn dezelfde kant op bewogen. Federal funds-futures kennen nu een kans van ongeveer 65 procent toe aan nog een renteverhoging in oktober.

Warsh deelt deels dezelfde oorzaken voor rendementsstijging

Fed-voorzitter Kevin Warsh gaf vorige week een verwante maar afwijkende beoordeling toen hij de belangrijkste redenen voor de stijging van de obligatierendementen besprak. Net als Hammack noemde hij sterkere groei en grotere concurrentie om beschikbaar kapitaal. Warsh verwees echter niet naar investeerdersverwachtingen over Fed-beleid en benadrukte in plaats daarvan geopolitieke ontwikkelingen als extra invloed.

Tags bij dit artikel