Amerikaans hof van beroep bevestigt geldigheid PDVSA-obligaties en opent weg voor verkoop Citgo-moederbedrijf

Uitspraak Second Circuit bevestigt prioritaire claims van obligatiehouders op Venezuela's meest waardevolle buitenlandse bezit in veilingproces in Delaware.

Een federaal hof van beroep heeft de juridische geldigheid bevestigd van obligaties uitgegeven door het Venezolaanse staatsoliebedrijf Petroleos de Venezuela SA, waardoor crediteuren betaling kunnen nastreven via de onder toezicht staande verkoop van het moederbedrijf van Citgo.

Second Circuit bevestigt geldigheid obligaties onder Venezolaans recht

In een uitspraak die dinsdag is gepubliceerd, oordeelde een panel van drie rechters van het US Court of Appeals for the Second Circuit dat de notes, die door Petroleos de Venezuela SA zijn uitgewisseld en in 2020 aflopen, voldoen aan de Venezolaanse wettelijke vereisten. Het panel handhaafde een gedeeltelijk vonnis van de lagere rechter en wees het langdurige verweer van Venezuela af dat de schuldruil goedkeuring van de Nationale Assemblee vereiste onder artikel 150 van de grondwet.

Op grond van artikel 150 van de Venezolaanse grondwet was voorafgaande goedkeuring van de Nationale Assemblee niet vereist om het ruilbod van PDVSA te valideren, en de governing documents zijn daarom geldig. De act-of-state doctrine verplicht ons ook niet om de resoluties hun beoogde extraterritoriale werking te geven.

— US Circuit Judge Beth Robinson, Opinion for the Second Circuit panel

De obligaties zijn gedekt door een pandrecht op een controlerend belang in PDV Holding, het moederbedrijf van Citgo. Deze structuur geeft deze crediteuren een senior positie ten opzichte van andere eisers in de procedure in Delaware voor de verkoop van de raffinaderij in Houston, die algemeen wordt beschouwd als Venezuela's belangrijkste buitenlandse bezit.

Veilinguitkomst staat nog voor aparte beroepen en regelgevende obstakels

De uitspraak heeft directe gevolgen voor de lopende veiling van PDV Holding. Amber Energy, gelieerd aan Elliott Investment Management, kwam in november 2025 als winnende bieder naar voren met een bod dat 2 miljard dollar bestemt voor de aflossing van de notes. Rivaliserende bieders hadden de rechter verzocht die betalingen uit te sluiten totdat de status van de obligaties definitief was bevestigd.

Een apart beroep tegen de veilinguitslag ligt nog voor bij het Third Circuit Court of Appeals. Een hoorzitting vond eerder deze maand plaats, maar een uitspraak wordt pas over enkele maanden verwacht. Sancties van het Amerikaanse ministerie van Financiën, beheerd door de Office of Foreign Assets Control, blijven elke overdracht van PDVSA-activa blokkeren en verhinderen dat obligatiehouders het onderpand kunnen opeisen, zelfs na de juridische overwinning.

Bredere implicaties voor het schuldeiserslandschap van Venezuela

Het winnende bod van 5,9 miljard dollar zou ongeveer 8,8 miljard dollar aan vastgestelde claims oplossen. Hoge Amerikaanse functionarissen hebben hun bezorgdheid geuit dat het bedrag het actief onderwaardeert. Petroleos de Venezuela SA behoudt de mogelijkheid om een herziening door het voltallige hof aan te vragen of toetsing door het Amerikaanse Hooggerechtshof te vragen. De zaak is geregistreerd als Petroleos De Venezuela SA v. MUFG Bank NA, 25-02652.

Tags bij dit artikel