- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Moederbedrijf Google rondt tweede euro-obligatie-uitgifte van het jaar af met hogere rendementen te midden van scrutinie op hyperscaler-capex.

Alphabet Inc. bereidt zich voor op de uitgifte van €6 miljard aan in euro luidende obligaties, de tweede dergelijke transactie dit jaar. De uitgifte kent duidelijk hogere rendementen dan de transactie in mei, nu beleggers reageren op vragen over het tempo van investeringen in kunstmatige intelligentie en een bredere terugtrekking in de kredietmarkten.

De transactie in zeven tranches bestrijkt looptijden van twee tot negentien jaar. Sterke belangstelling van beleggers heeft geleid tot meer dan €17,1 miljard aan orders, met name voor het langstlopende deel van de deal.

Bredere spreads weerspiegelen voorzichtigheid op de markt

Alphabet betaalt op elk onderdeel van de nieuwe emissie ruimere spreads dan bij de mei-uitgifte. Bestaande euro-obligaties van Alphabet zijn sinds de start van de handel ook tot 0,6 procentpunt breder geworden, wat de verschuiving in het sentiment onderstreept.

Het moederbedrijf van Google en andere grote technologie-infrastructuurbedrijven hebben dit jaar schuldpapier uitgegeven in een ongekend tempo. Beleggers zijn selectiever geworden nadat recente resultaten risico’s in de zware ai-uitgavencyclus benadrukten. De laatste cijfers van Alphabet leidden tot een recorddaling van de beurswaarde nadat de zoek- en advertentie-inkomsten tegenvielen.

This is the difference between the equity and credit story here. Fundamentally they are still a strong credit.

Pricing en concessies trekken aandacht

De nieuwe obligaties kennen een gemiddelde concessie van bijna 24 basispunten over de fixed-rate tranches. Het tweejarige stuk wordt naar verwachting geprijsd op 40 basispunten boven mid-swaps, terwijl het negentienjarige segment op 185 basispunten boven mid-swaps komt. Tijdens de marketingfase is de pricing met minstens 20 basispunten aangescherpt.

De concessie blijft ongeveer drie keer zo hoog als de gemiddelde nieuwemissiepremie in de euro corporate markt dit jaar. Portfoliomanager Jack Daley merkte op dat de niveaus aantrekkelijk blijven voor een hoogwaardige emittent met meerdere financiële instrumenten tot zijn beschikking.

Recordtempo euro-uitgiften houdt aan

Na afronding wordt de transactie Alphabet de grootste corporate emittent van euro-schuldpapier in één kalenderjaar. Samen met de €9 miljard die in mei via zes tranches werd opgehaald, overtreft het bedrijf het vorige record van Amazon.com Inc.

Barclays, BNP Paribas en Deutsche Bank begeleiden de verkoop, die later op de dag van aankondiging wordt geprijsd. Recente activiteit in credit-default swaps toonde vorige week recordhoge beschermingskosten voor Alphabet-schuld.

The spreads just keep widening and they keep issuing. I need to see return on capital employed, or return on investment, or debt issuance to slow in this space before we get more involved.

Bredere trend van lenen door hyperscalers

Alphabet heeft een capex-vooruitzicht van maximaal $205 miljard voor het volledige jaar herhaald. Vergelijkbare zware investeringsplannen van Meta Platforms, Microsoft, Amazon en Oracle komen samen boven de $3 biljoen uit over de komende jaren, waardoor de uitgiftevolumes hoog blijven.

Microsoft rondde eerder een $25 miljard multi-trancheverkoop af, de eerste grote Amerikaanse high-grade deal sinds 2017, terwijl Oracle een $10 miljard emissie lanceerde. Beide transacties laten zien hoe de recente verbreding van spreads rendementskansen creëert voor beleggers die zich richten op sterke balansen.