Aandeelhouders Rubis SCA betwisten toekenning van 450 miljoen euro aan vennoten

Patrick Molis, Vincent Bolloré en Xavier Niel eisen lagere uitgifte voorafgaand aan stemming op 9 december over vennootschapsomzetting

Rubis SCA ondervindt toenemende weerstand van belangrijke investeerders tegen het plan om vennoten voor ongeveer 450 miljoen euro aan nieuwe aandelen toe te kennen als onderdeel van de voorgestelde overgang van een commanditaire vennootschap naar een naamloze vennootschap.

Rubis SCA kondigde de aandelenuitgifte vorige maand aan. Aandeelhouders nemen op 9 december een besluit over het voorstel. De brandstofretailer stelt dat de wijziging de aantrekkingskracht op beleggers vergroot en meer ruimte biedt voor groei of overnames.

Investeerders willen lager compensatiepakket

De grootste aandeelhouder, de Franse ondernemer Patrick Molis, die ongeveer 9 procent van de aandelen bezit, vindt dat de toekenning niet meer dan 10 procent van het kapitaal mag bedragen. Hij gaf aan mogelijk een alternatief voorstel in te dienen als het bedrijf zijn plan niet aanpast.

De Franse miljardairs Vincent Bolloré en Xavier Niel delen deze zorgen. Bolloré controleert via Plantations des Terres Rouges SA 6 procent van Rubis en stemt tegen het huidige plan tenzij het wordt bijgesteld. NJJ Holding van Niel, dat 1 procent bezit, beschouwt een toekenning van 10 procent als passender en zal eveneens tegen het bestaande voorstel stemmen.

Details van het voorstel en onafhankelijke beoordeling

Het plan voorziet in de uitgifte van ongeveer 12,7 miljoen nieuwe aandelen, gelijk aan 12,3 procent van het huidige kapitaal, aan de vennoten. Dit percentage ligt aan de bovengrens van de 11 tot 12,3 procent die onafhankelijk adviseur Ledouble SAS in een rapport aanbeveelt. Rubis weigerde commentaar te geven op de oppositie.

Molis merkte op dat Rubis de gunstigste schattingen van de adviseur heeft gebruikt en dat eerdere omzettingen in Frankrijk doorgaans minder royaal waren, met één uitzondering daargelaten.

Vergelijking met eerdere Franse omzettingen

Vijf jaar geleden, toen Lagardère een vergelijkbare commanditaire structuur omzette, ontvingen de vennoten aandelen die 7,6 procent van het kapitaal vertegenwoordigden vóór de nieuwe uitgifte. De hoogte van de compensatie bij dergelijke transities weerspiegelt doorgaans de specifieke rechten die de vennoten opgeven.

Breder bestuurlijk conflict en aandeelhoudersbasis

Het huidige conflict voegt toe aan bestaande spanningen tussen de vennoten van Rubis en enkele grote aandeelhouders, waaronder Molis, die al kritiek heeft geuit op het bestuur en de zonne-energie-investeringen van het bedrijf. Molis trad in augustus terug uit de raad van commissarissen.

De familie Dassault, die via Groupe Industriel Marcel Dassault 5,7 procent bezit, en BlackRock Inc., dat eind vorig jaar 6,1 procent in handen had, gaven geen commentaar op het voorstel.

De huidige vennoten Jacques Riou, Gilles Gobin en Clarisse Gobin-Swiecznik bezitten samen iets meer dan 2 procent van de aandelen, maar hebben door de commanditaire structuur aanzienlijke invloed. Zij dragen ook hoofdelijke aansprakelijkheid voor de schulden van het bedrijf. De omzetting bevordert de opvolgingsplanning die de oprichters hebben ingezet.

Tags bij dit artikel